Edhe pse indekset kryesore të aksioneve, si Dow Jones Industrial Average (DJINDICES:^DJI), S&P 500 (SNPINDEX:^GSPC) dhe Nasdaq Composite (NASDAQINDEX:^IXIC) me përqendrim te teknologjia, kanë shënuar një hov të dukshëm nën udhëheqjen e Presidentit Donald Trump, presionet e vazhdueshme të çmimeve vazhdojnë t'i paraqesin sfida tregjeve të aksioneve dhe politikës monetare të bankës qendrore.

Gjatë mandatit të parë të Presidentit Trump, nga 20 janari 2017 deri më 20 janar 2021, indeksi Dow Jones Industrial Average u rrit me 57%, S&P 500 u ngjit me 70%, kurse Nasdaq Composite u rrit me 142%. Që nga fillimi i mandatit të tij të dytë më 20 janar 2025 e deri më 22 shtator, këto indekse kanë shënuar rritje të mëtejshme: Dow Jones është rritur me 19%, S&P 500 me 29%, ndërsa Nasdaq me 39%.

Kryefaktorët e rritjes së çmimeve të konsumit

Në maj të vitit 2026, shkalla e inflacionit për 12 muajt e fundit arriti nivelin më të lartë në tre vjet prej 4.2%, duke tejkaluar ndjeshëm objektivin afatgjatë vjetor prej 2% të Rezervës Federale. Dy zhvillime specifike në fushën e politikave kanë shërbyer si katalizatorë kryesorë për këto rritje të qëndrueshme të kostove: zbatimi i tarifave tregtare dhe konflikti ushtarak në Iran.

Trajektorja e politikës së tarifave

Mjedisi rregullator dhe ligjor rreth taksave tregtare kaloi nëpër disa zhvillime gjatë vitit 2026:

  • Në shkurt të vitit 2026, Gjykata e Lartë e SHBA-së votoi me rezultatin 6-3 kundër përdorimit të tarifave nga ana e administratës në bazë të Aktit të Fuqive Ekonomike të Emergjencës Ndërkombëtare (IEEPA), duke i shpallur ato të pavlefshme.
  • Pas këtij vendimi, u vendos një taksë globale importi prej 10% me afat 150-ditor, në bazë të Seksionit 122 të Aktit të Tregtisë të vitit 1974, e cila skadoi më 24 korrik.
  • Në fund të korrikut, mbi 80 vendeve iu vendosën tarifa globale që varionin nga 10% deri në 12.5%, në bazë të Seksionit 301 të Aktit të Tregtisë të vitit 1974.

Goditjet në energji dhe kufizimet e furnizimit

Pas veprimeve ushtarake të autorizuara kundër Iranit më 28 shkurt, ngushtica e Hormuzit u mbyll për pothuajse të gjithë trafikun e transportit detar. Kjo ndërpreu lëvizjen e rreth 20 milionë fuçive lëndësh nafte në ditë, duke hequr përkohësisht nga tregu afërsisht një të pestën e furnizimit global me naftë bruto.

Kufizimi i rrjedhës së naftës bëri që çmimet e benzinës në tregun e brendshëm të SHBA-së të rriten me ritmin e tyre më të shpejtë në tre dekada. Më 21 shtator 2026, çmimet e naftës dizel arritën një nivel rekord prej 6.50 dollarësh për gallon. Edhe pse ritmi vjetor i Indeksit të Çmimeve të Konsumit (CPI) u zbut në 3.4% në gusht në përputhje me pritshmëritë, CPI bazë u raportua në 2.4%. Megjithatë, indeksi i çmimeve të konsumit u rrit me 0.4% në krahasim me muajin e kaluar, duke shënuar rritjen e tij më të madhe brenda një muaji që nga maji i vitit 2026 dhe duke bërë që yield-et e bonove të Thesarit të rriten.

Përhapja në ekonominë më të gjerë

Parashikimet fillestare sugjeronin se kostot e transferimit të tarifave do të zbuteshin në vitin 2027 dhe se goditjet e furnizimit të nxitura nga energjia do të ishin jetëshkurtra. Megjithatë, të dhënat më të gjera makroekonomike tregojnë se kostot e larta të prodhimit po përhapen në disa sektorë përtej energjisë:

  • Produktet e derivuara nga nafta: Kostot e lëndëve të para për prodhim janë rritur për artikuj të tillë si gomat, polimeret sintetike dhe plastika.
  • Lëndët e para bujqësore: Për shkak se rreth një e treta e furnizimit global me plehra kimikë kalon përmes ngushticës së Hormuzit, bllokadat e transportit detar kanë shkaktuar mungesa ndërkombëtare, duke ulur rendimentet e të korrave dhe duke rritur çmimet e prodhimeve bujqësore në pakicë.
  • Treguesit e inflacionit bazë: Leximet e Shpenzimeve Personale të Konsumit (PCE) kanë qëndruar mbi objektivin prej 2% të Rezervës Federale për 65 muaj radhazi.

Në të njëjtën kohë, vlerësimet e aksioneve mbeten të larta, ku Raporti Shiller PE po i afrohet kulmit të tij të mëparshëm nga koha e flluskës së kompanive të internetit (Dot-Com), duke krijuar një sfond kompleks për investitorët dhe vendimet e politikës së bankës qendrore.