Mallrat bujqësore mund të tregtohen përmes kontratave futures në një bursë e organizuar e kontratave bujqësore (bursa e organizuar e kontratave bujqësore), pjesë e një operator i madh bursash derivativësh, dhe në një bursë e organizuar derivativësh Për të përdorur këto instrumente duhet kuptuar jo vetëm drejtimi i çmimit, por edhe struktura e kontratës, afati, sasia, lëvizja minimale, marzhi dhe mënyra e shlyerjes.
Një histori mbi 150-vjeçare
Kontratat futures mbi mallrat bujqësore tregtohen në SHBA prej më shumë se 150 vjetësh. Tregu është nën rregullim federal që nga vitet 1920. Commodity Futures Trading Commission (CFTC), institucioni kryesor federal i përmendur në burim, u krijua në vitin 1974 me Commodity Futures Trading Commission Act.
Çfarë është një kontratë futures
Kontrata futures është një marrëveshje ligjore për të blerë ose shitur një mall të caktuar, me një çmim të përcaktuar, në një moment të caktuar në të ardhmen. Kontratat janë të standardizuara dhe tregtohen në bursa si një operator i madh bursash derivativësh dhe një operator ndërkombëtar bursash (një operator bursash).
Një fermer misri që shqetësohet për rënien e çmimit para korrjes mund të shesë sot një kontratë futures dhe të fiksojë çmimin për prodhimin që pritet pas gjashtë muajsh. Në anën tjetër, një prodhues drithërash të mëngjesit mund të blejë kontrata misri për t’u mbrojtur nga një rritje e ardhshme e kostos.
Hedgers—fermerë, përpunues dhe kompani ushqimore—e përdorin tregun për të ulur rrezikun. Spekulatorët—tregtarë dhe investitorë—marrin përsipër rrezikun me synimin për të përfituar nga lëvizja e çmimeve. Të dyja anët shohin të njëjtën kontratë nga këndvështrime të ndryshme: njëra kërkon stabilitet, ndërsa tjetra pranon pasigurinë e çmimit në këmbim të mundësisë së fitimit.
Madhësia e kontratës
Çdo kontratë përcakton sasinë e produktit që blihet ose shitet. Një kontratë standarde futures e misrit në një bursë e organizuar derivativësh përfaqëson 5,000 bushel misër. Madhësia është thelbësore sepse përcakton vlerën nominale të pozicionit dhe shumën në dollarë që ndryshon kur çmimi lëviz. Tregtari nuk po merr ekspozim ndaj një busheli të vetëm, por ndaj të gjithë njësisë së standardizuar të kontratës.
Muaji i skadimit dhe dorëzimit
Kontrata skadon në një muaj të caktuar, shpesh të lidhur me ciklet e mbjelljes, korrjes dhe furnizimit. Për misrin, muajt e dorëzimit të përmendur në burim janë mars, maj, korrik, shtator dhe dhjetor.
Tregtari duhet të dijë datën e skadimit dhe ditën e fundit të tregtimit. Moskuptimi i kalendarit mund ta lërë një pozicion të hapur deri në fazën e dorëzimit, edhe kur qëllimi ishte vetëm spekulimi mbi çmimin.
Çmimi dhe lëvizja minimale
Çmimi futures ndryshon vazhdimisht sipas ofertës dhe kërkesës, motit, tregtisë ndërkombëtare dhe faktorëve të tjerë. Kontrata përcakton edhe tick size, pra lëvizjen më të vogël të lejuar të çmimit, dhe vlerën monetare të çdo tick-u.
Për futures e misrit, një tick është zakonisht një e katërta e një centi për bushel. Meqë kontrata përfaqëson 5,000 bushel, kjo lëvizje vlen 12.50 dollarë për kontratë.
Marzhi
Specifikimet përfshijnë kërkesat e marzhit, pra shumën që duhet depozituar për të hapur ose mbajtur pozicionin. Marzhi nuk është vlera e plotë e mallit; ai shërben si garanci për detyrimet që krijohen nga lëvizjet e çmimit. Kërkesat mund të ndryshojnë kur ndryshon paqëndrueshmëria.
Dorëzim fizik ose shlyerje financiare
Kontrata mund të kërkojë dorëzim fizik të mallit ose shlyerje financiare të diferencës në para. Në dorëzimin fizik zbatohen kushtet e kontratës për sasinë, cilësinë, vendin dhe afatin. Në shlyerjen financiare paguhet diferenca monetare sipas metodës së përcaktuar. Shumica e spekulatorëve i mbyllin pozicionet para dorëzimit, sepse nuk synojnë të marrin ose të dorëzojnë mallin fizik.
Çfarë përmbajnë specifikimet
Faqja e produktit për një kontratë misri në një bursë e organizuar derivativësh paraqet zakonisht:
- njësinë e kontratës;
- mënyrën e kuotimit të çmimit;
- oraret e tregtimit;
- lëvizjen minimale të çmimit dhe vlerën e tick-ut;
- kodin e produktit;
- muajt e listuar dhe të dorëzimit;
- metodën e shlyerjes;
- rregullat e tregtimit dhe shlyerjes.
Burimi përmend gjithashtu tabelat e kuotimeve, marzheve, shlyerjeve, interesit të hapur dhe kalendarit të tregtimit, si edhe të dhëna mbi vëllimin dhe komentet e tregut. Këto fusha ndihmojnë të dallohet jo vetëm çmimi aktual, por edhe sa aktiv është maturimi, sa kapital kërkohet dhe cilat data operative duhet të respektohen.
Pse hollësitë kanë rëndësi
Një tregtar gruri që nuk kontrollon skadimin mund të përballet me detyrim dorëzimi. Një tregtar që nënvlerëson marzhin mund të pësojë likuidim të pozicionit gjatë një lëvizjeje të fortë. Po ashtu, kontratat me maturime të ndryshme mund të reagojnë ndryshe ndaj motit, ciklit sezonal dhe rreziqeve gjeopolitike; një kontratë soje e korrikut mund të sillet ndryshe nga ajo e nëntorit.
Listimi në bursë nuk garanton likuiditet të mjaftueshëm. Kontratat me vëllim më të lartë zakonisht ofrojnë hyrje dhe dalje më efikase dhe mund të kenë më pak rrezik ekzekutimi se maturimet me aktivitet të ulët.
Kontratat futures bujqësore janë mjete si për mbrojtjen e rrezikut, ashtu edhe për spekulim. Vendimi për t’i përdorur duhet të bazohet në kuptimin e plotë të madhësisë, tick-ut, skadimit, marzhit, shlyerjes dhe likuiditetit.