Një nga idetë e zakonshme në tregjet financiare është se rritja e yield-eve të bonove të Thesarit të ShBA-së krijon vështirësi për asetet digjitale. Kur obligacionet qeveritare ofrojnë fitime të sigurta, kostoja e mundësisë për të mbajtur asete që nuk japin të ardhura, siç është Bitcoin, rritet. Kjo sjell ngushtim të likuiditetit dhe ulje të interesit për investime spekulattive.
Megjithatë, kjo pamje tradicionale mund të anashkalojë ndikimin e normave të larta të interesit në segmente të ndryshme të ekuosistemit të kriptomonedhave. Ndonëse normat e larta mund të krijojnë presion mbi vlerësimin e çmimeve të disa tokenëve, ato në të njëjtën kohë po forcojnë bazën ekonomike të infrastrukturës kryesore të tregut të kriptove.
Monedhat e qëndrueshme i kthejnë fitimet në një burim kryesor të ardhurash
Operatorët kryesorë të monedhave të qëndrueshme i kanë shndërruar normat e larta të interesit në një model biznesi shumë fitimprurës. Monedhat e qëndrueshme të mbështetura nga monedha fiat mbështeten shumë te letrat me vlerë afatshkurtër të qeverisë amerikane dhe asete të tjera likuide, duke lejuar që rezervat e tyre të gjenerojnë të ardhura të vazhdueshme nga interesi.
Gjatë tremujorit të dytë, Tether regjistroi afërsisht 1.5 miliardë dollarë fitim neto nga veprimtaria e saj, kryesisht si rezultat i të ardhurave nga bonot e Thesarit të ShBA-së dhe transaksioneve të riblerjes. Deri në fund të qershorit, vlera e përgjithshme e USDT-së në qarkullim ishte rreth 184.6 miliardë dollarë.
Në të njëjtën periudhë, Circle raportoi 701 milionë dollarë në të ardhura dhe fitime nga rezervat, të mbështetura nga qarkullimi i USDC-së që arriti në 73.3 miliardë dollarë. Normat më të larta e kanë bërë bazën ekonomike të ofruesve kryesorë të monedhave të qëndrueshme dukshëm më fitimprurëse.
Kapitali zhvendoset drejt aseteve të Thesarit të tokenizuara
Përveç fitimeve nga rezervat e monedhave të qëndrueshme, kapitali i investitorëve brenda sektorit të kriptove po kërkon në mënyrë aktive mundësi fitimi direkt në bllokçajn. Tregu i Thesarit të tokenizuar është zgjeruar me shpejtësi, duke u rritur nga afërsisht 300 milionë dollarë në vitin 2023 në pak më shumë se 9 miliardë dollarë në fund të vitit 2025, dhe duke arritur në 15 miliardë dollarë deri në muajin gusht të këtij viti.
Kjo prirje sugjeron se normat e larta të interesit nuk po bëjnë që kapitali të largohet automatikisht nga mjedisi i aseteve digjitale. Përkundrazi, kapitali po ridistribuohet nga brenda drejt produkteve që gjenerojnë fitim, duke i lejuar pjesëmarrësit e tregut të vazhdojnë veprimtarinë e tyre në bllokçajn ndërkohë që përfitojnë kthime nga të ardhurat fikse.
Ndryshimet strukturore në likuiditetin e bllokçajit
Këto zhvillime nuk i mohojnë marrëdhëniet thelbësore makroekonomike. Rritja e yield-eve të bonove, forcimi i dollarit amerikan dhe kushtet më të shtrënguara financiare vazhdojnë të ushtrojnë presion rënës mbi Bitcoin dhe tokenët e tjerë digjitale që janë të ndjeshëm ndaj rrezikut.
Megjithatë, pamja e përgjithshme e kriptove ka evoluar. Pesë vjet më parë, normat e larta të interesit shërbenin pothuajse ekskluzivisht si konkurrencë e jashtme nga paratë e gatshme dhe obligacionet konvencionale. Sot, emetuesit e monedhave të qëndrueshme gjenerojnë fitime të konsiderueshme nga rezervat që japin fitim, ndërsa instrumentet e Thesarit të tokenizuara sjellin yield-et standarde direkt në rrjetet e bllokçajit. Ndonëse normat e larta të interesit mund të mos ndikojnë drejtpërdrejt në rritjen e çmimit të tokenëve, ato po dëshmohen si një shtysë e rëndësishme për infrastrukturën financiare dhe operacionale të sektorit.
