Në investime, mbrojtja ose hedging-u është një pozicion i marrë në një instrument financiar me synimin që lëvizja e tij në çmim të kundërbalancojë lëvizjen e një aktivi kryesor. Qëllimi është ulja e rrezikut dhe kufizimi i humbjeve të mundshme. Instrumenti mbrojtës zakonisht e merr vlerën nga aktivi bazë ose nga një treg që lidhet ngushtë me të.
Dy rreziqet kryesore të investimit në aksione
Investitorët në aksione përballen para së gjithash me rrezikun specifik të kompanisë. Aksionet e një biznesi mund të bien edhe kur ekonomia dhe tregu i përgjithshëm po ecin mirë. Kompania mund të humbasë terren përballë konkurrencës, mund të ketë drejtim të dobët, të marrë vendime të gabuara ose të mos arrijë rezultatet që priste tregu. Ky është rreziku që lidhet drejtpërdrejt me vetë investimin e zgjedhur.
Rreziku i dytë është rreziku i tregut. Në këtë rast, aksionet mund të bien së bashku me ekonominë ose me tregun e gjerë gjatë një periudhe rënëse. Edhe një kompani e mirëmenaxhuar mund të humbasë vlerë kur investitorët ulin ekspozimin ndaj aksioneve në përgjithësi ose kur një treg i dobët prek një numër të madh kompanish njëkohësisht.
Si mund të ulet ekspozimi ndaj rrezikut?
Investitorët zakonisht pranojnë një nivel rreziku për të kërkuar kthim, por në periudha ose situata të caktuara mund të dëshirojnë ta zvogëlojnë atë. Një mënyrë është shitja e një pjese ose e të gjitha aksioneve. Kjo e ul menjëherë ekspozimin, por krijon një kosto oportune: nëse aksioni rritet më pas, investitori nuk merr më pjesë plotësisht në atë rritje.
Mënyra e dytë është krijimi i një pozicioni pjesërisht ose plotësisht kompensues me instrumente derivative. Mbrojtja mund të ndërtohet me derivativë të aksionit që investitori zotëron ose përmes tregut të kontratave futures, ku instrumenti mund të përfaqësojë çmimin dhe ecurinë e një tregu më të gjerë.
Çfarë është një derivativ?
Derivativi është një instrument financiar çmimi i të cilit rrjedh nga vlera e një instrumenti tjetër. Opsionet dhe kontratat futures janë dy shembuj të zakonshëm. Të dyja mund të përdoren për mbrojtje, por mund të përdoren edhe për të spekuluar në mënyrë efikase mbi ndryshimin e vlerës së aktivit bazë. Dallimi nuk qëndron vetëm te instrumenti, por edhe te qëllimi për të cilin hapet pozicioni.
Opsionet
Opsioni është një kontratë e përcaktuar qartë që u jep të drejta blerësve dhe vendos detyrime mbi shitësit. Këto kontrata mund të përdoren për të zbutur ose kompensuar rrezikun gjatë një periudhe të caktuar. Opsionet krahasohen shpesh me sigurimin e një produkti financiar, sepse kostoja e tyre quhet premium dhe vlera e këtij premiumi lidhet me çmimin e aktivit bazë.
Një opsion ka zakonisht një çmim ushtrimi ose strike, i cili ndihmon të përcaktohet nëse kontrata ka vlerë në skadim. Opsioni call i jep zotëruesit të drejtën të blejë aktivin bazë, zakonisht një aksion, me një çmim të caktuar deri në datën e skadimit. Opsioni put i jep zotëruesit të drejtën ta shesë aktivin bazë me një çmim të caktuar deri në skadim.
Kontratat futures
Kontrata futures është një kontratë e standardizuar që zakonisht siguron ekspozim me levë ndaj një indeksi të gjerë tregu ose ndaj një malli. Shumica e kontratave futures tregtohen në bursë dhe bashkojnë investitorë të mëdhenj e të vegjël në një treg me likuiditet. Bursa dhe mekanizmi i klerimit qëndrojnë ndërmjet palëve dhe garantojnë transaksionet, duke administruar rrezikun e kundërpalës.
Çmimi i një kontrate futures përcaktohet nga blerjet dhe shitjet e vazhdueshme gjatë ditës së tregtimit dhe, në shumë raste, edhe gjatë natës. Kontrata mund të përfaqësojë një shportë aksionesh, një indeks ose një mall. Shumica e investitorëve e mbyllin ose e rrotullojnë pozicionin para skadimit, prandaj relativisht pak prej tyre e mbajnë kontratën deri në maturim.
Për shkak se çmimi i futures pasqyron aktivin ose tregun mbi të cilin bazohet, kontrata mund t’i japë investitorit ekspozim likuid ndaj tregut që dëshiron. I njëjti mekanizëm mund të përdoret për spekulim ose për mbrojtje: për shembull, një kontratë mbi indeks mund të kompensojë një pjesë të rrezikut të një portofoli aksionesh, ndërsa një kontratë mbi mall mund të kufizojë ekspozimin ndaj ndryshimit të çmimit të atij malli.
Portofoli dhe objektivi i mbrojtjes
Portofol quhet tërësia e aktiveve që zotëron një investitor. Nëse dikush ka 10,000 dollarë aksione të ABC Corp., 20,000 dollarë aksione të Acme Company dhe 15,000 dollarë obligacione XYZ, vlera totale e portofolit është 45,000 dollarë.
Koncepti i portofolit është i rëndësishëm sepse mbrojtja mund të synojë vetëm një komponent të caktuar ose ekspozimin e përgjithshëm. Investitori duhet të kuptojë nëse dëshiron të mbrojë një aksion të vetëm, një grup aksionesh apo të gjithë portofolin. Kjo zgjedhje ndikon drejtpërdrejt te instrumenti derivativ dhe te madhësia e pozicionit mbrojtës që mund të përdoret.