Ekonomia nuk rritet me të njëjtin ritëm çdo vit. Prodhimi, punësimi, konsumi, investimet dhe kredia përshpejtohen, ngadalësohen dhe herë pas here tkurren. Kjo lëvizje quhet cikli i biznesit. Për investitorin, rëndësia e ciklit qëndron te fakti se të ardhurat, marzhet dhe vlerësimet e sektorëve nuk reagojnë njësoj në çdo fazë.
Pse investitorët e ndjekin ciklin?
Disa investitorë synojnë të ecin në linjë me tregun e gjerë; të tjerë kërkojnë ta tejkalojnë përmes përzgjedhjes së aksioneve. Një qasje tjetër është rotacioni ndërmjet sektorëve sipas gjendjes së ekonomisë. Ideja është se bizneset ciklike mund të përfitojnë më shumë gjatë rimëkëmbjes dhe zgjerimit, ndërsa aktivitetet me kërkesë më të qëndrueshme mund të rezistojnë më mirë gjatë ngadalësimit.
Vështirësia kryesore është se fazat dallohen qartë vetëm në retrospektivë. Të dhënat publikohen me vonesë, rishikohen dhe shpesh japin sinjale të përziera. Prandaj cikli është një kornizë interpretimi, jo një orë që tregon me saktësi kur duhet blerë ose shitur.
Gjashtë faza të dobishme
Zgjerimi
Prodhimi dhe punësimi rriten, konsumatorët shpenzojnë më shumë dhe bizneset investojnë. Kredia zakonisht është më e disponueshme dhe fitimet përmirësohen. Në këtë fazë mund të ecin mirë sektorët e ndjeshëm ndaj kërkesës, investimeve dhe besimit.
Kulmi
Ekonomia vazhdon të duket e fortë, por kapaciteti mund të jetë i tendosur, inflacioni të rritet dhe normat e interesit të bëhen më kufizuese. Marzhet përballen me paga e inpute më të shtrenjta. Kulmi nuk shpallet në kohë reale; zakonisht identifikohet pasi ngadalësimi ka filluar.
Kontraktimi
Rritja dobësohet, porositë dhe investimet bien dhe kompanitë bëhen më të kujdesshme me punësimin. Inventarët mund të mbeten të lartë kundrejt shitjeve. Aksionet shpesh reagojnë përpara se dobësia të shihet plotësisht në statistikat ekonomike.
Recesioni
Aktiviteti ekonomik tkurret gjerësisht. Materiali burimor e përshkruan recesionin me shembullin e dy tremujorëve radhazi me rënie të prodhimit të brendshëm bruto, ndërsa në praktikë vlerësimi i një recesioni mund të marrë parasysh edhe tregues të tjerë. Papunësia rritet, kërkesa për kredi dobësohet dhe fitimet e shumë bizneseve bien.
Depresioni
Ky është një dobësim shumë më i thellë dhe i zgjatur. Besimi i ulët ushqen vetveten: familjet shtyjnë shpenzimet, bizneset nuk investojnë edhe kur financimi është i lirë, inventarët fryhen dhe largimet nga puna e dobësojnë më tej kërkesën. Kjo fazë është e rrallë, por tregon se ciklet mund të kenë intensitet shumë të ndryshëm.
Rimëkëmbja
Shkurtimet e vendeve të punës ngadalësohen, porositë stabilizohen dhe bizneset fillojnë të punësojnë për të përmbushur kërkesën. Rritja e punësimit përmirëson besimin dhe konsumin. Tregjet financiare mund ta paraprijnë kthesën, sepse çmimet reflektojnë pritjet dhe jo vetëm gjendjen e sotme.
Normat e interesit dhe sektorët
Kur rritja dhe inflacioni përshpejtohen, banka qendrore mund të rrisë koston e huamarrjes. Kjo ndikon te bankat, pasuritë e paluajtshme, kompanitë me borxh të lartë dhe vlerësimet e aksioneve të rritjes në mënyra të ndryshme. Megjithatë, një lidhje e vetme—si “norma më të larta baraz me fitim më të lartë për bankat”—nuk mjafton. Duhet parë pjerrësia e kurbës së normave, cilësia e kredisë, kërkesa për hua dhe konkurrenca për depozita.
Cikli ndihmon për të ngritur pyetje më të mira: cilat të ardhura janë ciklike, cilat kosto ndryshojnë shpejt, sa borxh ka kompania dhe çfarë supozimi ekonomik është përfshirë tashmë në çmim.