Çfarë është short strangle?
Short strangle është një strategji neutrale e ngjashme me short straddle, por call-i dhe put-i shiten me çmime ushtrimi të ndryshme. Zakonisht shitet një put me çmim ushtrimi më të ulët dhe një call me çmim ushtrimi më të lartë, të dy me të njëjtën datë skadimi.
Edhe kjo strategji përfiton nga konsumimi i vlerës kohore dhe nga ulja e paqëndrueshmërisë, pavarësisht drejtimit të vogël të lëvizjes. Për shkak se dy çmimet e ushtrimit janë më larg njëri-tjetrit sesa te short straddle, intervali ku strategjia mban fitimin maksimal është më i gjerë. Sipas materialit burimor, kjo ul mundësinë që një lëvizje e moderuar të krijojë humbje, por primi fillestar është gjithashtu më i ulët.
Fitimi maksimal kufizohet te primi i përgjithshëm i marrë. Humbja në rritje është teorikisht e pakufizuar për shkak të call-it short. Humbja në rënie mund të jetë e konsiderueshme për shkak të put-it short, por kufizohet nga fakti se çmimi i aksionit nuk mund të bjerë nën zero.
Zona e fitimit dhe pikat e barazimit
Fitimi maksimal arrihet kur, në skadim, çmimi i aksionit ndodhet ndërmjet dy çmimeve të ushtrimit. Në këtë interval, call-i dhe put-i janë jashtë parasë dhe nuk kanë vlerë të brendshme, prandaj shitësi mban të gjithë primin e marrë.
Strategjia ka dy pika barazimi:
- Pika e sipërme e barazimit = çmimi i ushtrimit i call-it + primi total i marrë.
- Pika e poshtme e barazimit = çmimi i ushtrimit i put-it − primi total i marrë.
Nën pikën e poshtme, vlera e brendshme e put-it tejkalon primin. Mbi pikën e sipërme, vlera e brendshme e call-it tejkalon primin.
Shembull numerik
| Elementi | Vlera |
|---|---|
| Çmimi i aksionit bazë XYZ | 80,00 $ |
| Çmimi i ushtrimit i call-it | 85,00 $ |
| Primi i call-it | 3,00 $ |
| Çmimi i ushtrimit i put-it | 75,00 $ |
| Primi i put-it | 2,50 $ |
| Ditë deri në skadim | 90 |
| Primi neto i marrë | 5,50 $ për aksion |
Pika e sipërme e barazimit është:
85,00 $ + 3,00 $ + 2,50 $ = 90,50 $Pika e poshtme e barazimit është:
75,00 $ − 3,00 $ − 2,50 $ = 69,50 $Korrigjim i domosdoshëm i llogaritjes
Materiali burimor e jep pikën e sipërme si 92,50 $, por mbledhja e shifrave të vetë shembullit është 85,00 $ + 3,00 $ + 2,50 $ = 90,50 $. Mësimi përdor rezultatin aritmetikisht të saktë, pa ndryshuar të dhënat e burimit.
Fitimi maksimal është 5,50 $ për aksion, ose 550 $ për një kombinim standard. Ai arrihet në çdo çmim ndërmjet 75,00 $ dhe 85,00 $ në skadim.
Si ndryshon rezultati me çmimin?
Në 80,00 $
Call-i dhe put-i janë jashtë parasë dhe skadojnë pa vlerë. Shitësi mban të gjithë primin:
5,50 $ fitim për aksion = 550 $ për kombinimNë 60,00 $
Call-i skadon pa vlerë. Put-i ka 15,00 $ vlerë të brendshme:
75,00 $ − 60,00 $ = 15,00 $Pas zbritjes së primit prej 5,50 $, humbja është 9,50 $ për aksion, ose 950 $ për një kombinim standard:
5,50 $ − 15,00 $ = −9,50 $ për aksionProfili i strategjisë
| Karakteristika | Interpretimi |
|---|---|
| Pritshmëria për tregun | Neutrale |
| Paqëndrueshmëria | Ulja e primit favorizon strategjinë |
| Konsumimi i kohës | Ulja e primit favorizon shitësin |
| Dividendët | Ndikim neutral sipas materialit burimor |
| Normat e interesit | Ndikim neutral sipas materialit burimor |
| Fitimi i mundshëm | I kufizuar te primi neto |
| Humbja e mundshme | E konsiderueshme nga put-i short dhe teorikisht e pakufizuar nga call-i short |
| Përbërësit | Shitet një put me çmim më të ulët dhe një call me çmim më të lartë, me të njëjtin skadim |
Tabela e fitimit dhe humbjes në skadim
Tabela paraqet rezultatin për një call short me çmim ushtrimi 85,00 $ dhe prim 300 $, si dhe një put short me çmim ushtrimi 75,00 $ dhe prim 250 $.
| Çmimi i aksionit | Call short | Put short | Rezultati total |
|---|---|---|---|
| 10,00 $ | 300 $ | −6.250 $ | −5.950 $ |
| 15,00 $ | 300 $ | −5.750 $ | −5.450 $ |
| 20,00 $ | 300 $ | −5.250 $ | −4.950 $ |
| 25,00 $ | 300 $ | −4.750 $ | −4.450 $ |
| 30,00 $ | 300 $ | −4.250 $ | −3.950 $ |
| 35,00 $ | 300 $ | −3.750 $ | −3.450 $ |
| 40,00 $ | 300 $ | −3.250 $ | −2.950 $ |
| 45,00 $ | 300 $ | −2.750 $ | −2.450 $ |
| 50,00 $ | 300 $ | −2.250 $ | −1.950 $ |
| 55,00 $ | 300 $ | −1.750 $ | −1.450 $ |
| 60,00 $ | 300 $ | −1.250 $ | −950 $ |
| 65,00 $ | 300 $ | −750 $ | −450 $ |
| 70,00 $ | 300 $ | −250 $ | 50 $ |
| 75,00 $ | 300 $ | 250 $ | 550 $ |
| 80,00 $ | 300 $ | 250 $ | 550 $ |
| 85,00 $ | 300 $ | 250 $ | 550 $ |
| 90,00 $ | −200 $ | 250 $ | 50 $ |
| 95,00 $ | −700 $ | 250 $ | −450 $ |
| 100,00 $ | −1.200 $ | 250 $ | −950 $ |
| 105,00 $ | −1.700 $ | 250 $ | −1.450 $ |
| 110,00 $ | −2.200 $ | 250 $ | −1.950 $ |
| 115,00 $ | −2.700 $ | 250 $ | −2.450 $ |
| 120,00 $ | −3.200 $ | 250 $ | −2.950 $ |
Ekspozimi ndaj humbjes
Mbi çmimin e ushtrimit të call-it, call-i fiton vlerë të brendshme një për një me rritjen e aksionit, ndaj humbja është teorikisht e pakufizuar. Nën çmimin e ushtrimit të put-it, put-i fiton vlerë të brendshme një për një me rënien e aksionit. Humbja poshtë kufizohet vetëm kur aksioni arrin zero, por mund të jetë shumë e madhe.