Pse rritja e PayPal është ngadalësuar

Sfidat operacionale të PayPal datojnë që nga viti 2018, kur eBay njoftoi planet për të kaluar gradualisht te Adyen (OTC: ADYEY) si ofruesi i saj i preferuar i pagesave deri në vitin 2023. Edhe pse kërkesa e lartë gjatë pandemisë fshehu përkohësisht ndikimin e kësaj humbjeje, PayPal humbi vrullin sapo kaluan ato rrethana të favorshme të përkohshme.

Vitet pasuese sollën një konkurrencë gjithnjë e më të fortë në fushën e pagesave dixhitale. Për të kompensuar rritjen e ngadaltë në biznesin e saj kryesor të pagesave me markë të njohur, PayPal u mbështet më shumë te platforma e saj e përpunimit pa markë, Braintree, dhe te shërbimi i saj i transfertave mes individëve, Venmo. Megjithatë, si Braintree ashtu edhe Venmo gjenerojnë marzhe fitimi më të ulëta dhe komisione më të vogla se shërbimi i pagesave të markës PayPal.

Si rrjedhojë, komisioni i transaksioneve i kompanisë ka shënuar një rënie të qëndrueshme:

  • 2015: 2.89%
  • 2025: 1.66%
  • Tremujori I 2026: 1.62%
  • Tremujori II 2026: 1.61%

Krahas rënies së komisioneve, shtimi i përdoruesve ka ngecur plotësisht. Numri i llogarive aktive u rrit në mënyrë modeste nga 435 milionë në vitin 2022 në 439 milionë në vitin 2025, ndërsa ky tregues mbeti i pandryshuar përgjatë gjysmës së parë të vitit 2026.

Ppërpjekjet për të stabilizuar biznesin

Duke u larguar nga fokusi te shtimi agresiv i përdoruesve, PayPal po përqendrohet te rritja e vëllimit të transaksioneve dhe e të ardhurave për çdo llogari aktive. Iniciativat kryesore përfshijnë:

  • Integrim më të thellë me emetuesit kryesorë të kartave të kreditit
  • Ofrues të rinj produktesh që synojnë dyqanet fizike me pakicë
  • Zgjerimin e pranimit të Venmo nga tregtarët
  • Shtimin e veçorive të tregtimit të kryptomonedhave, llogarive të kursimit me yield të lartë dhe mjeteve të dërgesave ndërkufitare të bazuara në stablecoin
  • Bashkimin e funksioneve të pagesave, financave dhe menaxhimit të rrezikut në platformën PayPal Open

Për të mbështetur fitimin për aksion (EPS), drejtuesit e kompanisë po shkurtojnë shpenzimet dhe po kryejnë riblerje aksionesh me vlerë miliarda dollarë. Pavarësisht këtyre masave për shpërndarjen e kapitalit, fitimi i rregulluar për aksion parashikohet të rritet me vetëm 1% për të gjithë vitin.

Vlerësimi dhe perspektiva

Megjithëse aksioni i PayPal tregtohet me më pak se 10 herë sesa parashikimi i fitimit të rregulluar për aksion për të gjithë vitin, ai po ndesh vështirësi në rritjen e shumëfishit të vlerësimit në kushtet e vështira të tregut. Edhe mundësitë për një blerje të mundshme nga kompani të tjera duken të kufizuara, pasi drejtuesit refuzuan një ofertë blerjeje prej 53 miliardë dollarësh (60.50 dollarë për aksion) nga një konsorcium i udhëhequr nga Stripe dhe Advent International në fillim të këtij viti.

Edhe pse rreziku i rënies së mëtejshme mund të jetë i kufizuar në nivelet aktuale të vlerësimit, PayPal vështirë se do të kalojë në performancë tregun më të gjerë për sa kohë që rritja e llogarive aktive mbetet e ngrirë dhe komisionet vazhdojnë të tkurren. Duke pasur parasysh këto pengesa të vazhdueshme strukturore, shitja ose shmangia e aksionit paraqet një argument më të fortë sesa blerja apo mbajtja e tij në nivelet aktuale.