Investitori i shquar Stanley Druckenmiller ka mbështetur prej kohësh idenë se një rishikim strukturor i Sigurimeve Shoqërore është thelbësor për të garantuar pagesat për pensionistët e ardhshëm. Ndërsa zyrtarët e zgjedhur shtyjnë vazhdimisht ndryshimet kuptimplmiza në politika, një kombinim i borxhit federal në rritje dhe yield-eve më të larta të interesit për obligacionet qeveritare po e detyron këtë çështje të dalë në pah.
Parashikimet aktuale tregojnë se fondet e rezervës që mbështesin Sigurimet Shoqërore dhe Sigurimin e Aftësisë së Kufizuar do të shterojnë deri në vitin 2034. Një shterim i plotë i këtyre rezervave nuk do të ndalte plotësisht shpërndarjen e përfitimeve mujore, por mund të detyrojë një ulje dramatike të pagesave të planifikuara. Ky deficit buron nga fakti se të ardhurat nga taksat mbi pagat nuk do të mbulojnë më detyrimet e plota pasi rezervat e emergjencës të jenë zbrazur. Edhe pse shumë veta presin që ligjvënësit të ndërhyjnë para afatit, mbetet polemikë nëse duhet të modifikohen kushtet e përfitimeve apo të rriten normat e taksave mbi pagat.
Presionet e borxhit federal dhe yield-et e tregut të Thesarit
Në fillim të muajit gusht, Sekretari i Thesarit i SHBA-së, Scott Bessent, paraqiti planet e mundshme që Thesari të dyfishojë më shumë blerjet e tij standarde të obligacioneve afatgjata të Thesarit. Kjo masë kishte për qëllim të zbutë kostot e larta të huamarrjes afatgjatë që kanë krijuar paqëndrueshmëri në të gjithë tregjet financiare. Para këtij njoftimi, yield-et e obligacioneve të Thesarit me afat 30-vjeçar u rritën mbi 5.3%, duke shënuar pikën e tyre më të lartë që nga viti 2007. Rritja e normave u nxit nga shqetësimet e vazhdueshme për inflacionin dhe nga borxhi kombëtar që ka kaluar 40 trilionë dollarë, një total që përfshin edhe deficitet operacionale të Sigurimeve Shoqërore.
Druckenmiller, i cili më parë ka shërbyer si mentor i Bessent, e kritikoi ashpër këtë strategji të riblerjes së obligacioneve në një shkrim opinionist të botuar në gazetën Wall Street Journal, duke paralajmëruar se një ndërhyrje e tillë rrezikon të gërryejë besimin në tregun e Thesarit. Ai pohon se yield-et afatgjata mund të ulen në mënyrë të qëndrueshme vetëm duke zvogëluar deficitin primar, i cili mat deficitin buxhetor duke përjashtuar detyrimet e interesit që kërkohen për të parandaluar një falimentim sovran.
Alokimet buxhetore dhe ndryshimet e propozuara në programet e përfitimeve
Politikanët tradicionalisht kanë hezituar të zbatojnë shkurtime të deficitit primar për shkak të pasojave politike që vijnë nga zvogëlimi i programeve kryesore të shpenzimeve. Në buxhetin federal për vitin fiskal 2026, tre kategoritë më të mëdha të shpenzimeve janë Sigurimet Shoqërore me 22%, Medicare me 15% dhe kostot neto të interesit me 15%. Shpërndarjet mujore nga Sigurimet Shoqërore mbështesin aktualisht mbi 71 milionë qytetarë, shumë prej të cilëve varen nga këto fonde për shpenzimet e jetesës së përditshme.
Sipas Druckenmiller, pretendimet se programet e përfitimeve do t'i shpëtojnë shkurtimeve shpërfillin realitetet financiare. Ai mbron idenë se nëse zyrtarët publikë nuk i reformojnë me dashje këto angazhime për të mbrojtur përfituesit më të cenueshëm, tregu i obligacioneve do të imponojë përfundimisht rregullime të shpenzimeve në mënyrë të menjëhershme. Në vend të uljeve të menjëhershme të pagesave, ai avokon për rregullime të shkallëzuara gjatë disa dekadave, duke përfshirë pragje të modifikuara të moshës dhe të kualifikimit, përkrah një testimi të mjeteve bazuar në pasuri që zvogëlon ose eliminon pagesat për marrësit më të pasur.
Kritikët e pikëpamjes së Druckenmiller argumentojnë se shpenzimet për programet e përfitimeve duhet të mbeten të paprekura, duke u bërë thirrje ligjvënësve që të trajtojnë mangësitë buxhetore përmes rritjes së taksave për familjet me të ardhura të larta. Megjithatë, duke pasur parasysh përmasat e sfidave fiskale federale, zgjidhja e këtij debalanci mund të kërkojë përfundimisht një kombinim të modifikimeve të përfitimeve dhe rritjes së të ardhurave nga taksat.
