Michael Burry ka tërhequr vëmendjen së fundmi ndaj rreziqeve reale të levave financiare në buletinin e tij në Substack. Megjithatë, shqetësimet e tij më të gjera për një flluskë të aksioneve të inteligjencës artificiale duken të ekzagjeruara kur analizohen në kushtet aktuale të tregut.
Ndikimi i levave financiare në treg
Ndërsa tregjet e aksioneve rriten, disa produkte financiare me leva detyrohen të rrisin ekspozimin e tyre. Për shembull, fondi i tregtuar në bursë GraniteShares 2x Long NVDA Daily ETF (NASDAQ: NVDL) detyrohet të blejë aksione shtesë të Nvidia ndërsa prodhuesi i çipeve shënon rritje, gjë që shton lëvizjet e tregut.
Ekspozimi ekstrem i krijuar nga levat e larta u dëshmua kur fondi mbrojtës Situation Awareness i Leopold Aschenbrenner u likuidua pas rënies së çmimeve të aksioneve kryesore. Ky fond prej 45 miliardë dollarësh mbante baste me leva të larta në aksionet më të kërkuara të inteligjencës artificiale. Likuidimi i tij i papritur brenda natës ndihmoi për të shpjeguar arsyen pse aksionet e këtij sektori kishin shënuar rënie për disa javë me radhë. Ndërsa investitorët afatgjatë zakonisht mund t'i përballojnë pa probleme humbjet prej 20%, përdorimi i levave të larta i bën këto ulje fatale për mbijetesën e një fondi.
Krahasimi i dinamikës aktuale të tregut me rëniet historike
Frika nga një rënie e ngjashme me atë të vitit 1987 bie në kontrast me realitetin e tanishëm të korporatave. Ndryshe nga flluska e pikë-com-it, e cila u karakterizua nga baza të dobëta dhe perspektiva të dyshimta rritjeje, sektori aktual i inteligjencës artificiale mbështetet nga themele të forta, mbështetje afatgjatë dhe rritje të normave të fitimit.
Gjithashtu, meqenëse presioni i fundit zbritës ishte i lidhur me mbylljen e pozicioneve me hua të fondit Situational Awareness, një rënie dramatike e gjithë tregut duket më pak e mundshme. Për investitorët e duruar, këto korrigjime mund të përbëjnë mundësi të mira blerjeje.
Bastet afatshkurtra kundrejt bazave afatgjata
Edhe pse Burry fitoi famë për parashikimin e saktë të tregut para një krize të kaluar, ai ka paralajmëruar vazhdimisht për rënie të tregut që nuk kanë ndodhur kurrë. Strategjia e tij e tregtimit mbështetet shpesh te opsionet e shitjes, të cilat janë instrumente afatshkurtra me afate të caktuara skadence dhe jo investime afatgjata.
Pozicionet e fundit shitëse e ilustrojnë këtë dinamikë. Burry bëri publike një pozicion shitës te Nebius Group (NASDAQ: NBIS) më 6 gusht. Kompania e re e resë digjitale paraqiti më pas rezultate financiare të shkëlqyera dhe aksionet e saj janë rritur me rreth 20% që nga ajo kohë.
Edhe pse përdorimi i gjerë i levave mbetet një rrezik i përgjithshëm për tregun që mund të ushtrojë presion të jashtëzakonshëm mbi aksionet e rritjes, argumenti themelor për inteligjencën artificiale mbetet i fortë dhe vazhdon të konsolidohet.
