Strategjia covered put kombinon një pozicion të shkurtër në aksione me shitjen e një numri të barabartë put-esh mbi të njëjtin aktiv. Ajo mund të përdoret nga dikush që dëshiron të krijojë të ardhura shtesë nga një pozicion short.
Investitori ka pritshmëri rënëse për aksionin, por gjatë jetës së opsionit pranon të heqë dorë nga përfitimi i mëtejshëm poshtë çmimit të ushtrimit në këmbim të primit. Strategjia përfiton nga kalimi i kohës dhe nga ulja e paqëndrueshmërisë. Profili i saj është i ngjashëm me atë të një short call-i. Rreziku kryesor është një rritje e fortë e aksionit, sepse humbja e pozicionit short është teorikisht e pakufizuar.
Profili i strategjisë
| Elementi | Përshkrimi sipas burimit |
|---|---|
| Pritshmëria e tregut | Lehtësisht rënëse |
| Paqëndrueshmëria | Ulja e primit ndihmon pozicionin e shitur |
| Kalimi i kohës | Ndihmon shitësin e put-it |
| Dividendët | Burimi e paraqet uljen e dividendit si ndihmëse për pozicionin |
| Normat e interesit | Burimi e paraqet rritjen e primit me normat |
| Potenciali i fitimit | Fitimi nga rënia e aksionit deri te çmimi i ushtrimit, plus primi |
| Potenciali i humbjes | I pakufizuar nëse aksioni rritet, i zbutur vetëm nga primi |
| Përbërësit | Pozicion i shkurtër në aksione dhe shitje put-i |
Shembulli i covered put-it
- Çmimi i shitjes short i aksionit XYZ: 40.00 dollarë
- Çmimi i ushtrimit i put-it: 37.50 dollarë
- Primi i marrë: 2.00 dollarë
- Ditë deri në skadim: 90
Pika e barazimit është çmimi i hapjes së pozicionit short plus primi:
40.00 + 2.00 = 42.00 dollarëNë 37.50 dollarë, pozicioni short në aksion ka fituar 2.50 dollarë dhe put-i skadon pa vlerë të brendshme. Së bashku me primin prej 2.00 dollarësh, fitimi total është 4.50 dollarë për aksion.
Në 35.00 dollarë, pozicioni short në aksion ka fituar 5.00 dollarë. Put-i ka vlerë të brendshme prej 2.50 dollarësh; pasi merret parasysh primi prej 2.00 dollarësh, humbja neto në put është 0.50 dollarë. Rezultati total mbetet 4.50 dollarë për aksion. Poshtë çmimit të ushtrimit, fitimi shtesë nga pozicioni short kompensohet një për një nga humbja në put-in e shitur.
Në 44.00 dollarë, put-i skadon pa vlerë dhe investitori mban primin prej 2.00 dollarësh. Por pozicioni short në aksion ka humbur 4.00 dollarë, ndaj humbja neto është 2.00 dollarë për aksion. Mbi 42.00 dollarë, humbja vazhdon të rritet një për një me aksionin.
Si ndërtohet rezultati i kombinuar
Pozicioni short në aksion dhe put-i i shitur duhen analizuar së bashku. Nga 40.00 dollarë deri në 37.50 dollarë, rënia e aksionit krijon fitim në pozicionin short dhe put-i skadon pa vlerë të brendshme. Në 40.00 dollarë, rezultati vjen vetëm nga primi dhe është 200 dollarë. Në 37.50 dollarë, fitimi prej 250 dollarësh nga aksioni i shtohet primit prej 200 dollarësh, duke dhënë fitimin maksimal prej 450 dollarësh.
Poshtë 37.50 dollarëve, put-i hyn në para. Në 35.00 dollarë, pozicioni short ka fitim prej 500 dollarësh, por put-i ka humbje neto prej 50 dollarësh pas primit; rezultati total mbetet 450 dollarë. Në 30.00, 25.00, 20.00 dhe 10.00 dollarë, fitimi shtesë nga rënia e aksionit kompensohet një për një nga humbja në put-in e shitur. Prandaj fitimi maksimal nuk rritet përtej 450 dollarëve.
Mbi 40.00 dollarë, put-i skadon pa vlerë dhe primi prej 200 dollarësh zbut humbjen e pozicionit short. Në 45.00 dollarë, aksioni krijon humbje prej 500 dollarësh dhe rezultati neto është −300 dollarë. Në 50.00 dollarë, humbja neto është −800 dollarë; në 80.00 dollarë arrin −3,800 dollarë. Meqë çmimi i aksionit mund të vazhdojë të rritet pa kufi teorik, edhe humbja e strategjisë është teorikisht e pakufizuar.
Rezultati në skadim
| Çmimi i aksionit | Put P/L | Aksioni short P/L | Rezultati total |
|---|---|---|---|
| 10.00 | −2,550.00 | 3,000.00 | 450.00 |
| 20.00 | −1,550.00 | 2,000.00 | 450.00 |
| 25.00 | −1,050.00 | 1,500.00 | 450.00 |
| 30.00 | −550.00 | 1,000.00 | 450.00 |
| 35.00 | −50.00 | 500.00 | 450.00 |
| 37.50 | 200.00 | 250.00 | 450.00 |
| 40.00 | 200.00 | 0.00 | 200.00 |
| 45.00 | 200.00 | −500.00 | −300.00 |
| 50.00 | 200.00 | −1,000.00 | −800.00 |
| 55.00 | 200.00 | −1,500.00 | −1,300.00 |
| 60.00 | 200.00 | −2,000.00 | −1,800.00 |
| 70.00 | 200.00 | −3,000.00 | −2,800.00 |
| 80.00 | 200.00 | −4,000.00 | −3,800.00 |