Pasqyra e të ardhurave

Pasqyra e të ardhurave është thelbësore për investitorin sepse përmbledh veprimtarinë e kompanisë gjatë një periudhe dhe e çon analizën nga të ardhurat e krijuara deri te fitimi neto dhe fitimi për aksion. Ajo përputh të ardhurat e periudhës me shpenzimet përkatëse dhe tregon sa fitimprurëse ka qenë kompania gjatë atij intervali.

Bilanci paraqet gjendjen financiare në një datë të vetme. Pasqyra e të ardhurave, përkundrazi, mbulon një periudhë dhe zakonisht lexohet nga lart poshtë. Duke ndjekur secilin nivel, investitori mund të kuptojë jo vetëm shifrën përfundimtare, por edhe cilësinë dhe burimin e saj.

Pesë nivelet kryesore

1. Fitimi bruto
2. Fitimi operativ
3. Fitimi para tatimeve
4. Fitimi pas tatimeve
5. Fitimi neto

Rruga ndërmjet këtyre niveleve tregon se sa nga shitjet mbetet pasi zbriten kostot e produktit, shpenzimet operative, kostot financiare dhe tatimet.

Shitjet dhe të ardhurat neto

Në krye të pasqyrës, kompanitë raportojnë shitjet e përfunduara gjatë periudhës. Këto janë transaksione për të cilat pritet që pronësia e mallrave të mos i kthehet kompanisë dhe që pagesa të arkëtohet. Për të marrë parasysh kthimet e mundshme të mallrave, kompanitë zakonisht raportojnë të ardhurat neto, jo vetëm vlerën bruto të faturuar.

Shitjet duhet të analizohen së bashku me llogaritë e arkëtueshme në bilanc. Nëse shitjet rriten, por shumat e paarkëtuara rriten shumë më shpejt, investitori duhet të kuptojë nëse kompania po jep më shumë kredi, po mbledh më ngadalë pagesat ose po përballet me klientë më të dobët. Në përgjithësi, investitorët duan të shohin rritje të shëndetshme dhe të qëndrueshme të vëllimit të shitjeve dhe të të ardhurave.

Kostoja e mallrave të shitura dhe fitimi bruto

Kostoja e mallrave të shitura përmbledh kostot e lidhura drejtpërdrejt me prodhimin e produkteve të shitura. Ajo mund të përfshijë lëndët e para, përdorimin e makinerive dhe pagat e punonjësve të prodhimit. Në shumë biznese, këto kosto zënë një pjesë të konsiderueshme të të ardhurave.

Fitimi bruto = Të ardhurat neto − Kostoja e mallrave të shitura

Fitimi bruto është niveli i parë i fitimit. Ai tregon sa fitimprurës është produkti ose shërbimi përpara se të merren parasysh shpenzimet operative, kostot e financimit dhe tatimet. Ndryshimi i marzhit bruto mund të sinjalizojë ndryshim çmimesh, kosto më të larta të inputeve, përzierje tjetër produktesh ose fuqi më të dobët konkurruese.

Shpenzimet operative dhe fitimi operativ

Pas fitimit bruto zbriten shpenzimet që lidhen me drejtimin e biznesit. Ato mund të përfshijnë reklamimin, shitjet, administratën, zhvlerësimin, kërkimin dhe zhvillimin, qiratë e makinerive dhe riparimet. Kur kërkimi dhe zhvillimi kanë peshë të madhe, kompania mund t’i paraqesë veçmas.

Fitimi operativ = Fitimi bruto − Shpenzimet operative

Fitimi operativ shpesh quhet EBIT, pra fitim para interesave dhe tatimeve. Ai synon të tregojë rezultatin e veprimtarisë kryesore përpara ndikimit të mënyrës së financimit, tatimeve, kostove jooperative dhe zërave të jashtëzakonshëm. Për këtë arsye, investitorët e përdorin për të vlerësuar efikasitetin e organizatës dhe aftësinë e drejtimit për të kthyer shitjet në fitim operativ.

Të ardhurat dhe shpenzimet jooperative

Interesi i paguar mbi borxhin është kosto financiare dhe klasifikohet veçmas nga operacionet e zakonshme. Pas fitimit operativ mund të paraqiten edhe të ardhurat nga interesat e investimeve, si dhe fitimet ose humbjet nga shitja e aktiveve. Këta zëra monitorohen më vete sepse nuk vijnë drejtpërdrejt nga shitja e produkteve ose shërbimeve.

Fitimi para tatimeve (EBT) = Fitimi operativ ± Zërat jooperativë

Ky është niveli i tretë i pasqyrës: ai përfshin të ardhurat dhe shpenzimet e regjistruara deri në atë pikë, por ende nuk ka zbritur detyrimin tatimor.

Tatimet, fitimi pas tatimeve dhe fitimi neto

Shpenzimi për tatimin mbi fitimin përfshin detyrimet tatimore përkatëse. Kompanitë mund të marrin vendime të ligjshme mbi kohën e njohjes së të ardhurave, shpenzimeve ose investimeve që ndikojnë fitimin e tatueshëm. Pasi shpenzimi tatimor zbritet nga fitimi para tatimeve, mbetet fitimi pas tatimeve.

Për shumë kompani, ky është edhe fitimi neto. Disa pasqyra mund të përmbajnë më tej zëra të jashtëzakonshëm, operacione të ndërprera ose efektin kumulativ të ndryshimeve kontabël. Investitori duhet t’i ndajë këto nga rezultati i zakonshëm, sepse një fitim ose humbje e veçantë mund të mos përsëritet.

Fitimi për aksion

Fitimi neto është shifra kryesore në fund të pasqyrës, por investitorët e aksioneve e shohin shpesh të shprehur si fitim për aksion ose EPS.

EPS bazë =
(Fitimi neto − Dividendët e aksioneve të preferuara)
÷ Numri mesatar i aksioneve të zakonshme në qarkullim

EPS-ja e lidh fitimin e kompanisë me secilin aksion të zakonshëm. Për krahasim ndërmjet periudhave, rëndësi ka edhe ndryshimi i numrit të aksioneve në qarkullim, sepse një kompani mund të rrisë fitimin total, por ta shpërndajë atë mbi më shumë aksione.

EPS-ja e holluar

Kompanitë që kanë obligacione ose aksione të konvertueshme, opsione aksionesh apo warrant-e duhet të raportojnë edhe EPS-në e holluar. Ky tregues vlerëson çfarë do të ndodhte me fitimin për aksion nëse instrumentet përkatëse do të konvertoheshin ose ushtroheshin dhe do të krijonin aksione të reja të zakonshme.

Dallimi ndërmjet EPS-së bazë dhe asaj të holluar i ndihmon investitorët të kuptojnë rrezikun e hollimit të pjesëmarrjes ekonomike të aksionarëve ekzistues.

Pasqyra e fitimeve të pashpërndara

Kompania raporton gjithashtu ndryshimin e fitimeve të pashpërndara. Kjo pasqyrë tregon si fitimi i periudhës dhe vendimet e drejtimit për dividendët ndryshojnë zërin përkatës në kapitalin e aksionarëve në bilanc.

Investitorët zakonisht duan që fitimet e pashpërndara të rriten si rezultat i fitimprurjes. Megjithatë, ato nuk janë domosdoshmërisht para të gatshme. Kompania mund t’i ketë përdorur për inventar, pajisje, prona ose aktive të tjera afatshkurtra e afatgjata.

Si lexohet cilësia e fitimit?

Udhëtimi me disa hapa nga të ardhurat deri te EPS-ja tregon sa efektive ka qenë strategjia e drejtimit. Investitori mund të krahasojë periudhat për të parë nëse rritja e shitjeve po shndërrohet në fitim bruto, operativ dhe neto, apo nëse kostot po thithin përfitimin e rritjes.

Në një zhvillim të shëndetshëm afatgjatë, shitjet dhe fitimet priren të ecin së bashku. Kur kompania hap kanale të reja shitjeje ose prezanton produkte të reja, investitori duhet të vëzhgojë jo vetëm të ardhurat shtesë, por edhe ndikimin mbi marzhet, shpenzimet dhe fitimin për aksion. Pasqyra e të ardhurave e bën të mundur këtë analizë shtresë pas shtrese.