Një spread vertikal kredit përdoret kur investitori pret që çmimi i aksionit të mbetet nën një nivel të caktuar, të lëvizë vetëm pak më lart ose të bjerë. Strategjia merr një prim neto në fillim, por përdor një call të blerë me strike më të lartë për të kufizuar humbjen që përndryshe mund të ishte e pakufizuar.
Shembulli me ABC në 160 dollarë
Supozojmë se ABC tregtohet me 160 dollarë dhe investitori mendon se gjatë 30 ditëve të ardhshme çmimi mund të bjerë. Edhe nëse rritet, ai pret që lëvizja të jetë e kufizuar.
Dy call-e 30-ditore kanë këto çmime:
- call-i me strike 170 kushton 3.25 dollarë;
- call-i me strike 180 kushton 1.00 dollar.
Investitori shet call-in 170 dhe merr 325 dollarë. Në të njëjtën kohë, blen call-in 180 dhe paguan 100 dollarë.
Pse blihet call-i 180?
Nëse investitori beson se ABC vështirë se do të kalojë 170 dollarë, mund të duket e panevojshme të shpenzojë 100 dollarë për call-in 180. Arsyeja është kontrolli i rrezikut. Një call i shitur pa mbulim mund të krijojë humbje teorikisht të pakufizuara nëse aksioni rritet fort. Call-i 180 vendos një tavan mbi humbjen, pavarësisht sa lart ngjitet aksioni.
Krediti fillestar dhe fitimi maksimal
Shuma e marrë nga call-i i shitur është më e madhe se shuma e paguar për call-in e blerë. Prandaj pozicioni hapet me një kredit neto:
325 $ − 100 $ = 225 $Kjo është arsyeja pse kombinimi quhet spread vertikal kredit. Nëse ABC bie, ose mbetet nën 170 dollarë në skadim, të dy call-et skadojnë pa vlerë dhe investitori mban të gjithë krediti prej 225 dollarësh. Kjo shumë është fitimi maksimal.
Pika e barazimit
Krediti prej 2.25 dollarësh për aksion e zhvendos pikën e barazimit mbi strike-un e call-it të shitur:
170 $ + 2.25 $ = 172.25 $Nëse ABC mbyllet mbi 172.25 dollarë në skadim, pozicioni fillon të humbasë. Mbi këtë nivel, humbja rritet cent për cent deri te strike-u 180.
Humbja maksimale
Diferenca ndërmjet strike-ve është 10 dollarë. Me 100 aksione për kontratë, vlera maksimale e spread-it është 1,000 dollarë. Meqë investitori ka marrë 225 dollarë në fillim, humbja maksimale është:
1,000 $ − 225 $ = 775 $Kjo humbje arrihet kur ABC është 180 dollarë ose më lart në skadim. Mbi 180 dollarë, humbja në call-in e shitur 170 kompensohet saktësisht nga fitimi në call-in e blerë 180. Për këtë arsye humbja nuk rritet më tej.
Kur përdoret strategjia?
Spread-i vertikal kredit me call përdoret zakonisht nga tregtarët që presin ngecje ose rënie të çmimit gjatë jetës së kontratave. Strategjia nuk kërkon që aksioni të bjerë: fitimi maksimal ruhet për sa kohë që çmimi mbetet nën strike-un e poshtëm në skadim. Në këmbim të primit fillestar, investitori pranon një raport të përcaktuar paraprakisht ndërmjet fitimit maksimal prej 225 dollarësh dhe humbjes maksimale prej 775 dollarësh.