Termi “U.S. Treasury obligations”, ose detyrime të Thesarit të Shteteve të Bashkuara, është emërtimi i përgjithshëm për çdo titull të emetuar nga qeveria federale amerikane. Një bono me afat katër javë dhe një obligacion me afat tridhjetë vjet hyjnë të dyja në këtë kategori. Fjala “detyrim” tregon se qeveria federale ka marrë përsipër ligjërisht t'i shlyejë investitorit shumën dhe pagesat e parashikuara nga titulli.
Çfarë është një titull i Thesarit amerikan?
Kur një investitor blen një titull të Thesarit amerikan, ai i jep hua qeverisë federale të Shteteve të Bashkuara. Në këmbim, qeveria premton t'i kthejë investimin fillestar, të quajtur principal ose vlerë nominale, në një datë të përcaktuar në të ardhmen. Kjo datë quhet data e maturimit.
Mënyra e pagesës së interesit ndryshon sipas llojit të titullit. Bonot afatshkurtra shiten me zbritje dhe shlyhen me vlerën nominale, ndërsa notes dhe bonds paguajnë interes të fiksuar në formën e kuponit çdo gjashtë muaj.
Karakteristikat kryesore
Rrezik pothuajse zero i mospagimit
Burimi i përshkruan titujt e Thesarit si të mbështetur nga “full faith and credit” i qeverisë amerikane. Për këtë arsye, ata paraqiten si investimet me rrezikun më të ulët të mospagimit në tregun e instrumenteve me të ardhura fikse.
Trajtimi tatimor
Interesi i fituar nga titujt e Thesarit përjashtohet nga tatimet shtetërore dhe vendore në Shtetet e Bashkuara. Megjithatë, ai vazhdon t'i nënshtrohet tatimit federal mbi të ardhurat.
Likuiditet i lartë
Investitori mund ta mbajë titullin deri në maturim ose ta shesë përpara maturimit në tregun sekondar. Mundësia e shitjes përpara afatit e bën instrumentin të tregtueshëm, por rezultati i shitjes varet nga çmimi i tregut në atë moment.
Treasury Bills: titujt afatshkurtër
Treasury Bills, ose T-Bills, kanë maturime 4, 8, 13, 17, 26 ose 52 javë. Ato përshkruhen si instrumente pa kupon. Në vend të një pagese periodike interesi, investitori i blen me çmim më të ulët se vlera nominale dhe merr vlerën nominale në maturim.
Shembulli i burimit
Një investitor mund të paguajë 960 dollarë për një T-Bill me vlerë nominale 1,000 dollarë. Në maturim, qeveria paguan 1,000 dollarë. Diferenca prej 40 dollarësh është kthimi i investitorit.
T-Bills kanë ndjeshmëri minimale të çmimit ndaj ndryshimeve të normave të interesit, krahasuar me titujt më afatgjatë. Burimi i paraqet si të përshtatshme për parkimin afatshkurtër të parave dhe për fonde emergjence.
Treasury Notes: maturime të ndërmjetme
Treasury Notes, ose T-Notes, kanë maturime 2, 3, 5, 7 ose 10 vjet. Ato paguajnë një kupon fiks çdo gjashtë muaj deri në maturim.
Çmimi i tyre ka ndjeshmëri të moderuar ndaj ndryshimeve të normave të interesit. Sipas burimit, ato mund të përdoren për objektiva financiarë afatmesëm, veçanërisht për horizonte rreth 3 deri në 10 vjet.
Treasury Bonds: maturime afatgjata
Treasury Bonds, ose T-Bonds, kanë maturim 20 ose 30 vjet. Edhe këto instrumente paguajnë një kupon fiks çdo gjashtë muaj.
Nëse shiten përpara maturimit, çmimi i tyre është më i ndjeshëm ndaj ndryshimeve të normave të interesit sesa çmimi i T-Bills ose T-Notes. Burimi i paraqet si instrumente për krijimin e rrjedhave afatgjata të të ardhurave, për shembull në pension.
Krahasimi i tre kategorive
| Tipari | Treasury Bills | Treasury Notes | Treasury Bonds |
|---|---|---|---|
| Maturimi | 4, 8, 13, 17, 26 ose 52 javë | 2, 3, 5, 7 ose 10 vjet | 20 ose 30 vjet |
| Pagesa e interesit | Shiten me zbritje dhe shlyhen me vlerën nominale | Kupon fiks çdo 6 muaj | Kupon fiks çdo 6 muaj |
| Ndjeshmëria e çmimit | Minimale | E moderuar | E lartë nëse shiten përpara maturimit |
| Përdorimi i paraqitur | Likuiditet afatshkurtër dhe fonde emergjence | Objektiva financiarë 3–10 vjet | Të ardhura afatgjata, përfshirë pensionin |
Marrëdhënia e kundërt ndërmjet çmimit dhe yield-it
Çmimi i një titulli dhe yield-i i tij lëvizin në drejtime të kundërta. Kur normat e interesit në treg rriten, çmimet e titujve ekzistues bien. Kur normat e tregut bien, çmimet e titujve ekzistues rriten.
Nëse investitori e mban titullin deri në maturim, lëvizjet e përkohshme të çmimit nuk e ndryshojnë shumën e principalit që paguhet në maturim. Por nëse ai e shet përpara maturimit, mund të realizojë fitim ose humbje, në varësi të normave të tregut dhe çmimit të titullit në atë moment.
Rreziku i inflacionit
Edhe pse burimi e përshkruan rrezikun e mospagimit si pothuajse të papërfillshëm, titujt afatgjatë mbartin rrezik inflacioni. Nëse inflacioni rritet më shpejt se norma fikse e interesit të obligacionit, fuqia reale blerëse e të ardhurave dhe e principalit bie.
Ky rrezik është veçanërisht i rëndësishëm për T-Bonds me maturim 20 ose 30 vjet, sepse pagesat fikse shtrihen në një periudhë të gjatë.
Si mund të blihen
Burimi paraqet dy rrugë kryesore. E para është TreasuryDirect.gov, faqja zyrtare e qeverisë ku mund të blihen tituj të rinj drejtpërdrejt në ankand, pa tarifa; shuma minimale e zakonshme e përmendur është 100 dollarë.
Rruga e dytë është përdorimi i një llogarie brokerimi. Përmes brokerëve mund të blihen emetime të reja ose tituj ekzistues në tregun sekondar. Materiali jep si shembuj një menaxher i madh fondesh, një ndërmjetës financiar dhe një menaxher i madh fondesh.
Tre kategoritë janë detyrime të së njëjtës qeveri, por ndryshojnë në maturim, mënyrën e pagesës së interesit dhe ndjeshmërinë e çmimit. T-Bills shërbejnë kryesisht për horizonte të shkurtra, T-Notes për horizonte të ndërmjetme dhe T-Bonds për rrjedha të ardhurash afatgjata.