Kurba e rendimenteve paraqet normat e interesit ose rendimentet e obligacioneve të Thesarit të Shteteve të Bashkuara për maturime të ndryshme, si gjashtë muaj, dhjetë vjet dhe tridhjetë vjet. Duke vendosur maturimet në një bosht dhe rendimentet në tjetrin, kurba tregon sa kthim vjetor kërkon tregu për t’i dhënë hua qeverisë amerikane për periudha të ndryshme.
Rendimenti është kthimi i vjetorizuar që një blerës i ri mund të presë nga pagesat e interesit nëse e blen obligacionin me çmimin aktual dhe e mban deri në maturim. Departamenti Amerikan i Thesarit e bazon raportin e kurbës te rendimentet e tregut të hapur, e përditëson çdo ditë pune dhe vë në dispozicion edhe të dhëna historike. Departamenti i Thesarit e lidh transparencën e këtyre statistikave me synimin për një ekonomi të fortë. Të dhënat synojnë t’u japin Kongresit, politikëbërësve, pjesëmarrësve të tregut dhe drejtuesve të biznesit informacion të shpejtë e të besueshëm për borxhin e Thesarit.
Pse qeveria emeton obligacione
Kur qeveria amerikane ka nevojë të financojë shpenzimet, ajo mund të mbledhë para duke shitur obligacione të Thesarit në ankande. Blerësit përfitojnë pagesa interesi. Mes tyre mund të jenë banka qendrore, kompani sigurimesh, qeveri të huaja, kompani, banka, fonde investimi dhe individë.
Nëse normat janë më të larta në të gjithë kurbën, qeveria duhet të paguajë më shumë interes kur emeton borxh të ri. Normat e larta favorizojnë huadhënësit, të cilët marrin kthim më të madh, por e rrisin koston për huamarrësin; në këtë rast huamarrësi është qeveria federale.
Çfarë e lëviz kurbën
Rezerva Federale ushtron ndikim të madh mbi kurbën. Ajo përcakton normat afatshkurtra në SHBA dhe, për rrjedhojë, ndikon veçanërisht maturimet më të shkurtra. Fed-i gjithashtu mund të blejë ose të shesë obligacione me maturime të ndryshme, duke ushtruar ndikim mbi rendimentet përgjatë gjithë kurbës.
Edhe kërkesa dhe oferta e investitorëve e ndryshojnë formën e saj. Kur ka më shumë blerës se shitës, çmimet e obligacioneve priren të rriten; kur ka më shumë shitës, çmimet priren të bien. Çmimet e obligacioneve dhe rendimentet lëvizin në drejtime të kundërta: një çmim më i lartë nënkupton rendiment më të ulët për blerësin e ri, ndërsa një çmim më i ulët nënkupton rendiment më të lartë.
Kurba normale dhe pjerrësimi
Kurba jep informacion për pritshmëritë mbi rritjen ekonomike dhe ndihmon të vlerësohet se ku ndodhet ekonomia dhe ku mund të shkojë. Për shkak të vlerës kohore të parasë, huadhënia për një periudhë më të gjatë zakonisht kërkon kompensim më të madh. Prandaj kurba normale ka pjerrësi pozitive: maturimet afatgjata ofrojnë rendiment më të lartë se ato afatshkurtra.
Kur kurba bëhet më e pjerrët, rendimentet afatgjata rriten më shumë se rendimentet afatshkurtra. Materiali e lidh këtë zakonisht me pritshmëri për forcim të rritjes ekonomike ose për inflacion më të lartë, sepse tregu kërkon kthim më të madh për të huazuar para për një periudhë më të gjatë.
Kurba e sheshtë dhe kurba e përmbysur
Kur rendimentet janë të ngjashme në pothuajse të gjitha maturimet, kurba konsiderohet e sheshtë. Burimi e interpreton këtë si shenjë pasigurie ekonomike: tregu nuk jep një dallim të qartë ndërmjet kostos së huamarrjes afatshkurtër dhe afatgjatë.
Nëse rendimentet afatgjata bien nën rendimentet afatshkurtra, kurba përmbyset. Përmbysja e kurbës paraqitet si tregues klasik i recesionit dhe si sinjal se tregu pret dobësim të aktivitetit ekonomik. Në kushtet normale të huadhënies, investitori kërkon më shumë rendiment për të pranuar një afat më të gjatë; kur ndodh e kundërta, materiali e sheh këtë si çekuilibër.
Pasojat e përshkruara përfshijnë dobësim ekonomik, humbje vendesh pune, ulje të të ardhurave tatimore, rënie të investimeve dhe prodhim më të ulët. Shtrembërime mund të shfaqen edhe kur pjesëmarrësit e tregut nuk pajtohen me politikën e Fed-it për normat e interesit ose për blerjet e obligacioneve.
Ndikimi global i kurbës amerikane
Materiali përmend përmbysjet para krizës financiare të vitit 2008 dhe recesionit të lidhur me COVID-19 në vitin 2020. Ai argumenton se pasojat nuk mbeten vetëm brenda SHBA-së, sepse ekonomia amerikane përbën rreth një të katërtën, ose 25%, të aktivitetit ekonomik botëror.
Ndikimi zmadhohet nga fakti se SHBA-ja është importuesi më i madh në tregtinë botërore, ka deficit tregtar dhe emeton monedhën rezervë globale. Dobësimi i ekonomisë amerikane mund të ulë të ardhurat e kompanive, të ardhurat tatimore, punësimin dhe aktivitetin ekonomik edhe në vende të tjera.
Ngjarjet që mund ta ndryshojnë formën e kurbës
Forma dhe pjerrësia e kurbës mund të ndryshojnë pas vendimeve buxhetore të Kongresit, kërkesës së investitorëve në ankandet e Thesarit, vendimeve të Fed-it për normat afatshkurtra dhe njoftimeve për blerje ose shitje obligacioni. Edhe raportet kryesore ekonomike ndikojnë pritshmëritë, përfshirë shitjet me pakicë, inflacionin, punësimin, prodhimin industrial dhe PBB-në.
Në përfundim, burimi thekson se përmbysja e kurbës ka paraprirë gjashtë nga gjashtë recesionet e fundit të marra në shqyrtim prej tij. Për këtë arsye, diferencat ndërmjet rendimenteve të maturimeve të ndryshme trajtohen si një burim i rëndësishëm informacioni për mundësinë e rritjes ose të tkurrjes ekonomike.