NuScale Power (NYSE: SMR) mban një pozicion të veçantë në sektorin e energjisë bërthamore si e vetmja kompani e reaktorëve modularë të vegjël (SMR) e miratuar aktualisht nga rregullatorët amerikanë për të ndërtuar një sistem SMR. Ndërsa konkurrenca po avancon përmes procesit rregullator bërthamor — duke përfshirë zhvilluesin e pastër SMR Oklo Inc. (NYSE: OKLO) — NuScale ka siguruar miratimin rregullator së bashku me një tubacion klientësh të mundshëm të mëdhenj.
Megjithatë, pasiguria e zbatimit mbetet një faktor kyç për investitorët. NuScale ka përjetuar më parë anulime të mëdha nga klientët përpara angazhimeve financiare, duke e lënë tubacionin e saj të marrëveshjeve të mundshme të pavërtetuar për sa i përket të ardhurave të garantuara ose fitimprurësisë. Për pasojë, kapitalizimi i tregut i kompanisë mbetet rreth 4 miliardë dollarë pavarësisht perspektivave të rritjes afatgjatë.
Tubacioni i TVA-së dhe shkalla e projektit
Projekti më i madh në tubacionin e NuScale lidhet me Autoritetin e Luginës së Tenesit (Tennessee Valley Authority - TVA), një kompani e madhe e shërbimeve elektrike në lindje të Shteteve të Bashkuara. Transaksioni menaxhohet kryesisht nga partneri financiar i NuScale, ENTRA1, ndërsa NuScale shërben si partneri i projektit që furnizon reaktorët realë.
Sistemi i propozuar SMR i TVA-së mund të arrijë një kapacitet deri në 6 gigavat. Në krahasim, sistemi SMR më i madh operativ sot prodhon 210 megavat nga dy module reaktorësh prej 105 MWe (megavat elektrikë) secili. TVA nënshkroi një marrëveshje fillestare për projektin shtatorin e kaluar, por marrëveshja është jo-detyruese, duke i lejuar TVA-së të tërhiqet në çdo moment.
Roli i Marrëveshjes së Blerjes së Energjisë
Katalizatori kryesor për avancimin e projektit është ekzekutimi i një marrëveshjeje për blerjen e energjisë (Power Purchase Agreement - PPA). PPA-të veprojnë si kontrata detyruese që detyrojnë kompanitë e shërbimeve publike të blejnë energji nga një objekt prodhimi me një çmim të caktuar gjatë periudhave fikse, duke siguruar sigurinë financiare të nevojshme për të filluar ndërtimin.
Drejtori Financiar i NuScale vuri në dukje në muajin maj se kompania shpreson që TVA të mund të finalizojë një marrëveshje më vonë gjatë këtij viti. Pas kësaj, Drejtori Ekzekutiv i NuScale deklaroi në muajin gusht se kompania është e përgatitur të veprojë menjëherë sapo të finalizohen PPA-të, duke nisur projektimin inxhinierik paraprak dhe duke filluar negociatat e kontratave me prodhuesin e pajisjeve origjinale (OEM).
Vlerësimi i tregut dhe faktorët e rrezikut
Zbritja e madhe në treg e NuScale pasqyron anulimet e kaluara të projekteve dhe papjekurinë relative të industrisë më të gjerë SMR. Nëse një PPA detyruese finalizohet, ajo do të sigurojë një vërtetim të rëndësishëm për dizajnin dhe modelin e biznesit të NuScale.
Nëse materializohet një PPA, aksioni mund të rimëkëmbet potencialisht duke kaluar nivelet e tij të mëparshme të larta të vitit 2026 prej rreth 20 dollarësh për aksion, gjë që do të përfaqësonte më shumë se 100% potencial rritjeje në krahasim a nivelet aktuale të tregtimit.
