GBP/USD përballet me korrigjim rënës drejt 1.3500 ndërsa vrulli i gushtit ngadalësohet

Paundi Britanik (GBP/USD) tregtohej afër 1.3603 vonë të mërkurën, duke u tërhequr rreth 0.4% nga niveli më i lartë i sesionit prej 1.3650, pasi të dhënat e fuqishme të inflacionit në SHBA i dhanë vrull të ri dollarit amerikan. Tërheqja pason një ecuri të fuqishme gjatë gushtit që e çoi Paundin nga afër 1.3300 në një nivel më të lartë gjashtëmujor pranë 1.3675. Megjithatë, Alb.Markets vlerëson se kjo rritje është ndërtuar mbi themele të brishta: lëvizja u drejtua kryesisht nga dobësia e dollarit amerikan dhe jo nga vrulli ekonomik i Mbretërisë së Bashkuar, duke e lënë çiftin jashtëzakonisht të pambrojtur ndaj një korrigjimi më të thellë rënës.

Analiza e Alb.Markets

Nga pikëpamja teknike, ecuria e Paundit në gusht ka qenë mbresëlënëse. GBP/USD mbetet larg mesatares së tij lëvizëse eksponenciale (EMA) 50-ditore në rritje afër 1.3450 dhe EMA-s 200-ditore pranë 1.3400. Megjithatë, RSI-ja stokastike ditore që qëndron pranë 93 sinjalizon se çifti është i mbiblerë rëndë.

Kryesisht, katalizatori pas kësaj lëvizjeje e ka origjinën në SHBA. Ndërsa Banka e Anglisë e mbajti normën e saj të interesit në 3.75% në një votim 6-3 më 30 korrik dhe inflacioni i korrikut në Mbretërinë e Bashkuar u printua në 2.9%, këta faktorë ishin përfshirë tashmë në çmim. Në vend të kësaj, motori kryesor i avancimit të Paundit ishte njoftimi i Thesarit të SHBA se do të dyfishonte operacionet e tij të riblerjes së obligacioneve qeveritare me afat më të gjatë. Kjo lëvizje ushtroi presion mbi yield-et e SHBA-së dhe vlerësimet e gjera të dollarit, duke ngritur monedhat kryesore në të gjithë bordin.

Një monedhë e blerë në bazë të historisë së normave të saj përthith një rritje të dollarit dhe kthehet mbrapsht, ndërsa një monedhë e mbështetur nga dobësia e dollarit e kthen lëvizjen menjëherë sapo dollari merr një arsye.

Shpërndaje citimin

E mërkura solli atë arsye të parë. Të dhënat e Shpenzimeve të Konsumit Personal (PCE) të SHBA-së për korrikun treguan PCE-në kryesore në 0.2% në muaj (3.7% në vit) dhe inflacionin bazë PCE në përputhje me 0.2% në muaj (3.3% në vit). Më e rëndësishmja, rishikimet e thella zbuluan presion më të fortë inflacionist: inflacioni bazë PCE i tremujorit të dytë u rishikua në 3.7% në tremujor me bazë vjetore (nga 3.4%), PCE-ja kryesore në 5.3% (nga 5.1%) dhe indeksi i çmimeve të PBB-së në 6.4% (nga 6.3%), ndërsa rritja e PBB-së reale mbeti e qëndrueshme në 1.5%. Një profil më i nxehtë i inflacionit së bashku me porositë e fuqishme për mallra të qëndrueshme (1.1%) dhe të ardhurat personale (0.4%) paraqet një sfond sfidues për tregjet që presin lehtësim agresiv monetar nga Rezerva Federale.

Shtrëngimi fiskal në Mbretërinë e Bashkuar dhe një kalendar i zbrazët

Paundit i mungojnë katalizatorët e brendshëm për të kundërshtuar një rikthim të dollarit amerikan. Vendimi i ardhshëm i politikës monetare të Bankës së Anglisë është caktuar për 17 shtator dhe asnjë publikim ekonomik i nivelit të parë të Mbretërisë së Bashkuar nuk ka mbetur në agjendë për të ndryshuar pritshmëritë e normave të interesit para fundjavës.

Ndërkohë, shqetësimet rreth sfondit fiskal të Mbretërisë së Bashkuar vazhdojnë të mbeten. Yield-et e bonove afatgjata të Mbretërisë së Bashkuar mbeten të larta, me yield-in 30-vjeçar pranë 5.80% dhe yield-in 10-vjeçar që mbahet mbi 5.00%. Këto yield-e të ngritura pasqyrojnë kujdesin e tregut rreth dinamikës së borxhit sovran dhe rregullave fiskale. Ky rritje e kostove të huamarrjes ka gërryer rreth 10 miliardë deri në 12 miliardë paund nga hapësira fiskale e Kancelarit të Mbretërisë së Bashkuar përpara buxhetit të 28 tetorit, duke e lënë ekonominë britanike të kapur midis çmimeve kufizuese të bankës qendrore dhe rrezikut në rritje fiskale.

Perspektiva dhe Rreziqet

Alb.Markets miraton një qëndrim bearish ndaj GBP/USD duke hyrë në katalizatorët me ndikim të lartë të SHBA-së të së premtes, duke përfshirë fjalimin kryesor të Kryetarit të Fed në Jackson Hole dhe rishikimet paraprake të referencës për punonjësit jo bujqësorë. Për shkak se Kryetari i Fed ka zhvendosur gjithnjë e më shumë udhëzimet e politikës nga deklaratat zyrtare të FOMC-së drejt fjalimeve publike, korniza e tij e inflacionit kokëfortë bazë PCE kundrejt kushteve të tregut të punës (pas tkurrjes së punësimit prej 23 mijë vendesh në korrik) do të diktojë drejtimin e tregut të valutave (FX).

Kundërargumenti kryesor për një perspektivë bearish mbështetet në vrullin strukturor teknik dhe potencialin për lehtësim të Fed. Përkrahësit e rastit bullish argumentojnë se normat më të larta të interesit në Mbretërinë e Bashkuar (me tregjet që çmojnë normat afër 4.00% deri në nëntor) dhe një ndarje e mendimeve për shtrëngim nga Banka e Anglisë do të vazhdojnë të ofrojnë mbështetje strukturore për carry trade. Për më tepër, nëse Kryetari i Fed i kushton theks më të madh të dhënave ftohëse të punësimit gjatë fjalimit të tij kryesor, dollari amerikan mund të rifillojë shpejt rënien e tij, duke e propulsuar GBP/USD mbi rezistencën kyçe teknike.

Megjithatë, Alb.Markets e shikon këtë tezë bullish si dytësore. Pa të dhëna të reja nga Mbretëria e Bashkuar për të shtyrë yield-et e brendshme më lart, Paundi nuk mund të gjenerojë lehtësisht vrull të pavarur lartësues. Nëse GBP/USD dështon të thyejë mbi rezistencën kritike në 1.3650, marrja e fitimit teknik mund ta shtyjë çiftin drejt mbështetjes së menjëhershme në 1.3550, me një objektiv dytësor në nivelin psikologjik 1.3500. Vetëm një mbyllje e vendosur ditore mbi 1.3650 do të anulonte këtë paragjykim bearish dhe do të rihapte testimet e zonës 1.3700.