Arrihet Qëndrueshmëria e Arit pranë 4,620 Dollarëve, Ndërsa Blerjet Strukturore Sfidojnë Qëndrimin e Ashpër të Fed-it

Ari Dëshmon Rezistencë Mbi 4,600 Dollarë Ndërsa Afrohen Presionet e Ashpra të Fed-it

Ari (XAU/USD) u tregtua në mënyrë të qëndrueshme pranë 4,620 dollarëve për oncë të enjten, duke u konsoliduar pak nën nivelet e tij më të larta të tre muajve të fundit pasi përpunoi një raport inflacioni në SHBA pak më të nxehtë se sa pritej. Ndërsa mjedisi makro afatshkurtër paraqet sfida përmes rritjes së pritshmërive për normat e interesit në SHBA, refuzimi i metalit të çmuar për t'u dorëzuar thekson kërkesën e fortë strukturore në sfond.

Të dhënat e publikuara nga Byroja e Analizës Ekonomike e SHBA-së treguan se Indeksi i Çmimeve të Konsumit Personal (PCE) në nivel kryesor u mbajt në 3.7% në bazë vjetore në korrik, duke tejkaluar parashikimet e tregut prej 3.6%. Ndërkohë, inflacioni bazë PCE — i cili heq kostot e paqëndrueshme të ushqimit dhe energjisë — mbeti ngjitës në 3.3% në vit. Pas publikimit, tregjet e parave shtuan probabilitetin e një rritjeje të normës prej 25 pikë bazë nga Rezerva Federale muajin e ardhshëm në pothuajse 38%, nga 36% që ishte, sipas mjetit CME FedWatch.

Shtytësit Makro: Jackson Hole dhe Tregtia e Zhvlerësimit

Tregtarët po kthejnë vëmendjen e lor drejt fjalimit të planifikuar të Kryetarit të Rezervës Federale Kevin Warsh në Simpoziumin vjetor të Jackson Hole të premten. Pjesëmarrësit e tregut po kërkojnë të dhëna në lidhje me trajektoren e politikës monetare të SHBA-së. Çdo retorikë e ashpër nga zyrtarët e Fed-it zakonisht vepron si një frenim për aktivet pa yield si ari, duke ngritur yield-et reale dhe duke mbështetur dollarin amerikan.

Pavarësisht këtyre rreziqeve të normave të interesit, ari vazhdon të përfitojë nga erërat e favorshme makroekonomike. Investitorët po ruajnë alokimet drejt metalit si pjesë e të ashtuquajturës tregti zhvlerësimi, duke u mbrojtur kundër shqetësimeve në rritje për borxhin kombëtar të SHBA-së dhe erozionit afatgjatë të monedhës. Për më tepër, kërkesa fizike nga tregjet kryesore aziatike mbetet e fuqishme; importet neto të arit në Kinë përmes Hong Kongut u rritën me rreth 11% nga muaji në muaj në korrik, të nxitura nga oreksi i investitorëve me pakicë dhe atyre institucionalë.

Shtrydhja e Pozitave të Shkurtra në Obligacionet Afatgjata të SHBA-së Shfaq “Opsionin e Put të Bessent” në Veprim... Megjithatë, ari nuk po shfaq shenja dorëzimi.

Analistët e Rabobank

Shpërndaje citimin

Analistët e Rabobank vunë re se pavarësisht një shtrëngimi të theksuar të pozitave të shkurtra dhe rritjes së Bonove afatgjata të Thesarit të SHBA-së, ari ka ruajtur nivelin e tij të ngritur të çmimeve, duke sinjalizuar se shitësit po luftojnë për të fituar terren kundër flukseve institucionale të strehës së sigurt.

Analiza e Alb.Markets

Në një këndvështrim strategjik, Alb.Markets e sheh konsolidimin aktual të arit rreth 4,610–4,620 dollarëve si një produkt të përpunimit të shëndetshëm të tregut dhe jo si një dobësi strukturore. Aftësia e metalit për të absorbuar metrikat e larta të inflacionit PCE dhe rikalibrimet e ashpra të Fed-it pa përjetuar likuidime agresive sinjifikon kërkesë të vazhdueshme nën sipërfaqe.

Teknikisht, XAU/USD ruan një strukturë të qartë ngjitëse afatshkurtër. Çmimi mbetet komod mbi Mesataren e tij lëvizëse të thjeshtë (SMA) 100-ditore në rritje në 4,380 dollarë dhe brezin e mesëm të Bollinger 20-ditor në 4,365 dollarë, të cilat së bashku formojnë një zonë të fortë mbështetëse. Edhe pse Indeksi i Forcës Relative (RSI) 14-ditor që qëndron në 67.64 tregon vrull të shtrirë në rritje pranë territorit të mbiblerjes, rezistenca e sipërme në brezin e sipërm të Bollinger afër 4,745 dollarëve mbetet e arritshme nëse komentet e Jackson Hole dështojnë të japin sinjale agresive të shtrëngimit të politikave.

Kundërargumenti: Rritja e Kostove të Oportunitetit

Rreziku kryesor për pamjen tonë konstruktive qëndron në mundësinë e shtrëngimit të zgjatur monetar. Nëse zyrtarët e Rezervës Federale riafirmojnë në mënyrë agresive një qëndrim normash më të larta për më gjatë ose ekzekutojnë rritje shtesë të normave, yield-et e obligacioneve afatshkurtra mund të zhvendosen lart. Për shkak se ari nuk gjeneron asnjë yield eksplicit, normat e interesit të ngritura në mënyrë të vazhdueshme rrisin koston e mundësisë së mbajtjes së lingotave fizike, duke shtyrë potencialisht investitorët institucionalë të largohen nga mallrat dhe të hyjnë në instrumente parash sovrane, duke ekspozuar rrezikun e uljes drejt niveleve mbështetëse strukturore pranë 3,985 dollarëve.

Përfundim

Ndërsa paqëndrueshmëria afatshkurtër mbetet e pashmangshme rreth komenteve të bankës qendrore në Jackson Hole, narrativa makro e arit ankorohet nga grumbullimi i bankës qendrore, kërkesa e fortë fizike aziatike dhe mbrojtja e borxhit sovran. Alb.Markets ruan një qëndrim me kujdes të ngritur mbi XAU/USD, duke parë tërheqjet më të thella si mundësi të mundshme blerjeje brenda një prirjeje rritëse shekullore në vazhdim.