Pse kërkesat e Presidentit Trump për uljen e normave të interesit po ndeshin në rezistencën e Rezervës Federale

Historikisht, pak presidentë amerikanë që nga fundi i viteve 1890 kanë dëshmuar fitime më të larta të tregut të aksioneve në baza vjetore sesa Donald Trump. Gjatë mandatit të tij të parë jo të njëpasnjëshëm, indekset Dow Jones Industrial Average, S&P 500 dhe Nasdaq Composite arritën fitime përkatësisht prej 57%, 70% dhe 142%. Ky vrull ka vazhduar edhe në mandatin e tij të dytë, ku Dow është rritur me 23%, S&P 500 është ngjitur me 29%, kurse Nasdaq ka shënuar një rritje prej 35% deri në festën e Punës (Labor Day).

Pavarësisht këtyre fitimeve në treg, tensionet janë përshkallëzuar mes Shtëpisë së Bardhë dhe Rezervës Federale lidhur me politikën monetare. 12 anëtarët me të drejtë vote të Komitetit Federal të Tregut të Hapur (FOMC) ulën normën e synuar të fondeve federale gjashtë herë midis shtatorit 2024 dhe dhjetorit 2025, duke e sjellë normën referuese në një interval prej 3.50% deri në 3.75%. Megjithatë, Presidenti Trump ka bërë thirrje në mënyrë të përsëritur për ulje shumë më të thella, duke sugjeruar që normat të reduktohen në 1% ose më poshtë.

Mosmarrëveshja arriti kulmin në një postim në rrjetet sociale më 4 shtator, në të cilin Presidenti Trump lëshoi një ultimatum, duke deklaruar se SHBA-ja duhet të ketë normën më të ulët të interesit në botë dhe duke kërcënuar se do të ndërpresë tregtinë me vendet me të cilat SHBA-ja ka deficit tregtar nëse Fed dështon të ulë normat.

Tre Faktorë Kryesorë që Bllokojnë Uljen e Normave të Interesit

Edhe pse kostot më të ulëta të huamarrjes do të zvogëlonin shpenzimet e shërbimit të borxhit për korporatat dhe do të mbështesnin shpenzimet kapitale gjatë zgjerimit të infrastrukturës së inteligjencës artificiale (AI), tre faktorë kryesorë e pengojnë kreun e Fed-it, Warsh, dhe FOMC-në që të bien dakord me kërkesat e presidentit.

1. Presionet Inflacioniste të Shkaktuara nga Politikat

Inflacioni që rezulton nga politika specifike të administratës përbën një sfidë të drejtpërdrejtë për lehtësimin e politikës monetare nga banka qendrore. Zbatimi i tarifave që variojnë mes 10% dhe 12.5% ndaj partnerëve kryesorë tregtarë ndërkombëtarë — të dizajnuara për të luftuar praktikat e punës së detyruar — shton presionet e kostove direkt te mallrat e konsumit, duke përforcuar nivelet e larta të çmimeve në të gjithë ekonominë e brendshme.

2. Inteligjenca Artificiale si Katalizator i Inflacionit

Motori kryesor i rritjes pas rritjes së fundit të Wall Street-it është shndërruar gjithashtu në një burim të rritjes së çmimeve. Kërkesa e pangopur për pajisje të inteligjencës artificiale, përfshirë njësitë e përpunimit grafik (GPU), zgjidhjet e memories dhe ruajtjes, si dhe raftet e serverëve të personalizuar, e kombinuar me zinxhirët e furnizimit të kufizuar, u ka dhënë furnitorëve të pajisjeve fuqi të jashtëzakonshme në përcaktimin e çmimeve. Stafi i Rezervës Federale ka identifikuar shprehimisht presionet e çmimeve të lidhura me AI, përkrah tarifave, si kontribues kryesorë në inflacionin më të lartë të mallrave bazë.

3. Inflacioni i Lartë Vazhdimisht Mbi Objektivat e Bankës Qendrore

Banka qendrore mbetet e kufizuar nga metrikat e inflacionit afatgjatë. Inflacioni në SHBA ka qëndruar mbi objektivin 2% të Rezervës Federale për 65 muaj radhazi. Kreu i Fed-it, Warsh, ka theksuar angazhimin për të rivendosur stabilitetin e çmimeve, gjë që e bën të pamundur uljen e mëtejshme të normave të interesit për sa kohë që masat bazë mbeten vazhdimisht mbi pragun e synuar.