Edhe pse treguesit kryesorë të tregut, përfshirë Dow Jones Industrial Average, S&P 500 dhe Nasdaq Composite, kanë arritur së fundmi nivele të reja rekord, sfida domethënëse vazhdojnë të mbeten në horizont në Wall Street. Një mjedis vlerësimesh historikisht i lartë, së bashku me shqetësimet rreth rritjes së nxitur nga inteligjenca artificiale dhe mundësisë së një kthese të saj, krijojnë rreziqe të mundshme për ecurinë e aksioneve.

Rritja e borxhit margjinal si një tregues rreziku

Një nga treguesit kryesorë të përdorur për të vlerësuar oreksin e investitorëve për rrezik është borxhi i pashlyer me financim margjinal, i raportuar çdo muaj nga FINRA. Kur investitorët përdorin financimin margjinal, pra huazimin e kapitalit nga ndërmjetësit për të blerë aksione, fitimet mund të zmadhohen nëse çmimet e letrave me vlerë rriten. Megjithatë, nëse çmimet bien, humbjet amplifikohen në të njëjtën mënyrë.

Ndërkohë që borxhi margjinal zgjerohet natyrshëm krahas rritjes afatgjatë të korporatave publike, hovet e shpejta parabolike brenda periudhave të shkurtra kohore kanë sinjalizuar historikisht një rrezik të shtuar në Wall Street:

  • Qershor 2006 deri në Korrik 2007: Gjatë periudhës paraprake të krizës financiare, borxhi margjinal u zgjerua me 66% përgjatë 13 muajve në afërsisht 416 miliardë dollarë. Gjatë Recesionit të Madh që pasoi, indeksi i referencës S&P 500 ra me 57% deri në mars të vitit 2009.
  • Mars 2020 deri në Tetor 2021: Të mbështetur nga nismat e stimujve fiskalë gjatë pandemisë COVID-19, niveli i huamarrjes u rrit me 95% gjatë një dritareje 19-mujore. Një treg arushësh (rënës) mori formë deri në janar të vitit 2022, duke bërë që Dow Jones Industrial Average, S&P 500 dhe Nasdaq Composite të binin përkatësisht me një të pestën, një të katërtën dhe një të tretën e vlerave të tyre brenda nëntë muajve.
  • Prill 2025 deri në Qershor 2026: Borxhi total i pashlyer me financim margjinal u zgjerua nga rreth 851 miliardë dollarë në 1.502 trilionë dollarë gjatë 14 muajve, duke shënuar një kulm të ri rekord.

Perspektiva historike mbi tregjet e demit dhe të arushit

Uljet e tregut, korrigjimet dhe tregjet rënëse mbeten karakteristika të pashmangshme të cikleve financiare, të nxitura kryesisht nga sentimenti i investitorëve që masat monetare ose fiskale nuk mund ta eliminojnë plotësisht. Megjithatë, të dhënat historike sugjerojnë se rëniet e tregut të aksioneve janë përgjithësisht jetëshkurtra në krahasim me periudhat e zgjerimit.

Analiza nga Bespoke thekson ndryshime kryesore strukturore midis tkurrjeve dhe zgjerimeve të tregut:

  • Mesatarja e një tregu arushësh për S&P 500 ka zgjatur 286 ditë kalendarike, ose afërsisht 9.5 muaj. Gjatë 97 viteve të fundit, asnjë rënie prej 20% ose më shumë nuk ka vazhduar më gjatë se 630 ditë kalendarike.
  • Tregu tipik i demit (rritës) për S&P 500 ka zgjatur 1,023 ditë kalendarike, që është afërsisht 3.6 herë më i gjatë se tregu mesatar rënës. Nga 27 tregje rritëse, 10 janë zgjeruar në të paktën 1,324 ditë kalendarike.
  • Tregu rritës që lindi më 12 tetor 2022 u bë i nënti më i gjatë në historinë e S&P 500 deri më 30 maj 2026, duke tejkaluar një treg rritës të mëparshëm prej 1,324 ditësh që përfundoi më 9 shkurt 1966.

Ndërkohë që rritjet e shpejta të huamarrjes kanë parathënë me besueshmëri paqëndrueshmërinë e tregut në të kaluarën, tendencat historike dëshmojnë se zgjerimet afatgjata përfundimisht tejkalojnë tkurrjet e përkohshme të tregut.