Kryetari i Fed-it, Kevin Warsh, shpreh shqetësimet për inflacionin në fjalimin e Jackson Hole

Kryetari i Rezervës Federale, Kevin Warsh, mbajti një qëndrim të ashpër gjatë fjalimit të tij në Simpoziumin Ekonomik të Jackson Hole, duke paralajmëruar se banka qendrore ka ende punë për të bërë për të kthyer inflacionin në nivelin e synuar. Warsh deklaroi se politikëbërësit duhet të jenë të sigurt se inflacioni bazë po lëviz drejt objektivit të tyre në mënyrë të qartë dhe me shpejtësi të mjaftueshme, duke rikthyer në vëmendje mundësinë e një rritjeje të normës së interesit në takimin e ardhshëm të shtatorit.

Pas fjalimit të tij më 28 gusht, mundësia e një rritjeje të normës në shtator u rrit në 57.5%, nga afërsisht 35.5% që ishte një ditë më parë, sipas të dhënave nga mjeti FedWatch i CME Group.

Tendencat e inflacionit bazë mbeten shqetësuese

Para ngjarjes në Jackson Hole, tregjet financiare kishin kaluar drejt një perspektive më të butë për politikën monetare pas raporteve për inflacionin më të ulët se sa pritej për qershorin dhe korrikun, si dhe shifrave të dobëta të punësimit në korrik. Megjithatë, Warsh sqaroi se të dhënat e fundit nuk tregojnë se inflacioni është vënë plotësisht nën kontroll.

Edhe pse leximet e fundit nga Indeksi i Çmimeve të Konsumit (CPI) dhe indeksi i çmimeve të Shpenzimeve të Konsumit Personal (PCE) treguan përmirësim, Warsh vuri në dukje se këto shifra nuk konfirmojnë një ndryshim kuptimplotë në tendencat e inflacionit bazë. Ai gjithashtu vërejti se ndonëse rritja e pagave është moderuar, ajo prej kohësh nuk ka shërbyer si një tregues i besueshëm për tendencat e ardhshme të inflacionit.

Për të vlerësuar trajektoren e inflacionit, Warsh zbërthen të gjithë 199 përbërësit individualë të indeksit të çmimeve PCE, i cili është matësi i preferuar i Rezervës Federale pasi gjurmon shpenzimet e drejtpërdrejta të konsumatorëve dhe pagesat e palëve të treta të kryera në emër të tyre. Gjatë vitit të kaluar, më shumë se 50% e artikujve individualë në indeksin PCE patën rritje çmimesh që kaluan 3%. Edhe pse kjo është nën nivelin më të lartë pas pandemisë prej 77%, ajo mbetet shumë mbi bazën prej 32% të regjistruar në 20 vitet para pandemisë. Warsh gjithashtu paralajmëroi se fitimet e fundit në çmimet e mallrave kërkojnë vëzhgim të afërt.

Pezullimi i peizazhit të politikave

Pritshmëritë për takimin e Rezervës Federale në shtator dhe seancat e mbetura të këtij viti mbeten të ndara midis një rritjeje të normës së interesit dhe mbajtjes së kostove të huamarrjes në nivele të qëndrueshme. Warsh ka treguar më parë pakënaqësi me mënyrën se thellësisht banka qendrore llogarit aktualisht inflacionin, një proces që aktualisht po vlerësohet nga një komitet i posaçëm i Fed-it.

Për më tepër, Sekretari i Thesarit i SHBA-së, Scott Bessent, njoftoi së fundmi se Thesari synon të rrisë riblerjen e obligacioneve me afat më të gjatë për të mbajtur nën kontroll yield-et afatgjata. Edhe pse masa të tilla mund të duken në kundërshtim me një rritje të normave, një rritje e tillë mund të ndihmojë potencialisht në uljen e yield-eve të obligacioneve afatgjata nëse tregu e interpreton atë si një angazhim të fortë nga ana e Fed-it për të frenuar inflacionin. Si rrjedhojë, perspektiva e politikës monetare mbetet e paqartë ndërsa i afrohemi vjeshtës.