ETP-të e naftës i japin investitorit ekspozim ndaj tregut të naftës përmes një titulli që tregtohet në bursë. Materiali paraqet dy referenca kryesore të naftës: një benchmark ndërkombëtar i naftës së papërpunuar dhe një benchmark amerikan i naftës së papërpunuar (benchmark-u amerikan i naftës).
Këto emërtime përfaqësojnë standarde të përdorura për çmimin e naftës. Një ETP mund të ndërtohet për të ndjekur kontrata të lidhura me njërën prej tyre, ndaj investitori duhet të dijë se cilën referencë ndjek produkti.
Pse përdoren kontratat futures
Materiali e vendos ETP-në e naftës në kontekstin e kontratave futures. Në vend që produkti të përpiqet të mbajë dhe magazinojë sasi fizike nafte, ekspozimi realizohet përmes kontratave që lidhen me çmimin e ardhshëm të naftës.
Kontrata futures ka një datë skadimi. Për ta mbajtur ekspozimin aktiv, ETP-ja duhet ta zëvendësojë kontratën që po i afrohet skadimit me një tjetër me afat më të gjatë. Kjo e bën mekanikën e produktit po aq të rëndësishme sa drejtimin e tregut të naftës.
Faktorët e çmimit të përmendur në material
Burimi identifikon tri elemente që lidhen me çmimet e kontratave të naftës:
- çmimin spot;
- normat mbizotëruese të interesit;
- kostot e magazinimit të naftës.
Çmimi spot është çmimi i tregut për naftën me dorëzim të menjëhershëm. Ai shërben si një pikë e rëndësishme reference, por ETP-ja që përdor futures nuk ndjek domosdoshmërisht vetëm këtë çmim.
Normat e interesit ndikojnë koston dhe kthimin e kapitalit që lidhet me mbajtjen e ekspozimit. Kostot e magazinimit pasqyrojnë shpenzimin ekonomik të ruajtjes së naftës fizike. Së bashku, këta elementë ndihmojnë në formimin e çmimeve të kontratave futures që përdor produkti.
Tre komponentët e kthimit total
Ashtu si te ETP-të e tjera sintetike të mallrave, kthimi total i një ETP-je nafte përbëhet nga tri pjesë.
Kthimi i çmimit
Kthimi i çmimit pasqyron lëvizjen e kontratave futures që mban ose ndjek produkti. Nëse çmimi i kontratës rritet, ky komponent ndihmon kthimin; nëse çmimi bie, ai e ul atë.
Kthimi nga rrotullimi
Kthimi nga rrotullimi është fitimi ose humbja që krijohet kur kontrata që po i afrohet skadimit zëvendësohet me një kontratë me afat më të gjatë. Çmimi i kontratës së re mund të jetë më i lartë ose më i ulët se çmimi i kontratës që po largohet.
Nëse zëvendësimi bëhet me kushte të pafavorshme, rrotullimi e ul kthimin. Nëse kushtet janë të favorshme, ai e rrit. Ky efekt mund të përsëritet gjatë gjithë kohës që investitori mban ETP-në.
Kthimi i kolateralit
Kthimi i kolateralit është interesi i fituar mbi vlerën në para të investimit që përdoret si kolateral. Ky interes është komponenti i tretë i kthimit total.
Pse ETP-ja dhe çmimi spot mund të japin rezultate të ndryshme
Një investitor mund të shohë se çmimi spot i naftës ka lëvizur në një drejtim dhe të presë që ETP-ja të japë të njëjtin rezultat. Por produkti lidhet me kontrata futures, jo vetëm me çmimin spot.
Kthimi i tij varet nga lëvizja e kontratës, nga kostoja ose përfitimi i rrotullimit dhe nga interesi i kolateralit. Normat e interesit dhe kostot e magazinimit ndikojnë gjithashtu strukturën e çmimeve që ETP-ja ndjek.
“Faktorë të tjerë” në materialin burimor
Burimi përfshin edhe titullin “Faktorë të tjerë”, por nuk jep një listë ose shpjegim të mëtejshëm. Për këtë arsye, ky mësim nuk shton faktorë të paautorizuar. Ajo që mund të thuhet me siguri nga materiali është se kthimi i ETP-së së naftës duhet parë përtej lëvizjes së çmimit spot dhe duhet lidhur me kontratat futures dhe tre komponentët e kthimit total.
Për të kuptuar një ETP nafte, investitori duhet të identifikojë nëse produkti lidhet me benchmark-u ndërkombëtar i naftës ose benchmark-u amerikan i naftës, cilat kontrata përdor dhe si trajton rrotullimin dhe kolateralin. Këto janë pjesët që materiali burimor i vendos në qendër të mekanikës së produktit.