Ky skenar tregon çfarë ndodh kur një investitor mban një ETF rritës ditor 3x ndërsa indeksi bie në mënyrë të qëndrueshme. Pozicioni fillon me 100 dollarë dhe ekspozim ekonomik prej 300 dollarësh. Indeksi nis në 100 pikë dhe humbet pesë pikë çdo ditë.
Rënia ditë pas dite
| Dita | Indeksi | Rënia ditore e indeksit | Rënia ditore e ETF-së 3x | Vlera e ETF-së | Ekspozimi pas ribalancimit |
|---|---|---|---|---|---|
| E hënë | 95 | −5.00% | −15.00% | 85.00 dollarë | 255.00 dollarë |
| E martë | 90 | −5.26% | −15.78% | 71.58 dollarë | 214.74 dollarë |
| E mërkurë | 85 | −5.56% | −16.67% | 59.65 dollarë | 178.95 dollarë |
| E enjte | 80 | −5.88% | −17.64% | 49.12 dollarë | 147.36 dollarë |
| E premte | 75 | −6.25% | −18.75% | 39.91 dollarë | 119.74 dollarë |
Dita e parë
Të hënën indeksi bie nga 100 në 95, ose 5%. ETF-ja rritëse 3x humbet 15% dhe pozicioni prej 100 dollarësh bëhet 85 dollarë. Për ditën tjetër, ekspozimi ribalancohet në tri herë vlerën e re, pra 255 dollarë. Në praktikë, një investitor mund të vendoste ta mbyllte pozicionin këtu; materiali e vazhdon shembullin vetëm për të treguar matematikën e disa ditëve.
Baza zvogëlohet çdo ditë
Të martën rënia prej pesë pikësh, nga 95 në 90, përfaqëson 5.26%. ETF-ja humbet 15.78% dhe bie në 71.58 dollarë. Të mërkurën indeksi bie në 85 dhe pozicioni në 59.65 dollarë. Të enjten vlera bëhet 49.12 dollarë, ndërsa të premten arrin në 39.91 dollarë.
Gjatë javës indeksi ka humbur 25%. Tri herë kjo rënie do të ishte −75%. Megjithatë, ETF-ja ka humbur 60.09%, nga 100 në 39.91 dollarë. Humbja mbetet shumë e rëndë, por është më e vogël se −75%.
Pse humbja nuk është saktësisht −75%
Pas çdo rënieje, ribalancimi e ul ekspozimin që ai të mbetet tri herë vlera aktuale e fondit. Kështu, çdo rënie e re vepron mbi një bazë më të vogël. Kjo është një formë e përbërjes pozitive në raport me shumëfishimin e thjeshtë: procesi nuk e kthen humbjen në fitim, por e zbut humbjen krahasuar me një ekspozim prej 300 dollarësh që do të mbetej i pandryshuar gjatë gjithë javës.
Shembulli nuk do të thotë se një treg në rënie e bën të sigurt ETF-në rritëse me levë. Vlera e pozicionit bie më shumë se 60% në vetëm pesë ditë. Ai tregon vetëm se ribalancimi ditor e ndryshon bazën dhe, për rrjedhojë, rezultati shumëditor nuk merret duke shumëzuar mekanikisht kthimin javor të indeksit me tre.