Put backspread

Strategji rënëse me një put short dhe dy put-e long

Put backspread përdoret kur pritet një rënie e fortë, por kërkohet që rreziku të jetë i kufizuar dhe hyrja të ketë kosto të vogël. Struktura tipike shet një put me strike më të lartë dhe blen dy put-e me strike më të ulët, me të njëjtin skadim. Raporti është 1 me 2.

Put-i short financon dy put-et long. Pozicioni mund të hapet pa kosto ose me kredi të vogël. Nëse aktivi mbetet mbi strike-un e put-it short, strategjia mund të përfundojë pranë barazimit; rreziku i saj më i madh është një rënie e moderuar drejt strike-ut të put-eve long.

Shembulli 40/35

XYZ tregtohet me 44 dollarë. Shitet një put 40 me 90 ditë deri në skadim për 3 dollarë dhe blihen dy put-e 35 për 1.50 dollarë secili.

Kredi nga put-i short = 3.00 $
Debi për dy put-e long = 2 × 1.50 $ = 3.00 $
Kosto neto = 0

Rënie e fortë

Pas gjashtë javësh, XYZ bie në 30 dollarë. Burimi e vlerëson put-in 40 të shitur me 11 dollarë, që përfaqëson humbje 8-dollarëshe kundrejt primit fillestar. Secili put 35 i blerë vlen 7.50 dollarë, ose 6 dollarë më shumë se kostoja 1.50. Dy put-et long krijojnë fitim 12-dollarësh.

Fitimi neto = 12 $ − 8 $ = 4 $
= 400 $ për backspread

Nëse çmimi rritet

Nëse XYZ ngjitet në 50 dollarë dhe mbahet deri në skadim, të tre put-et skadojnë pa vlerë. Me kosto fillestare zero, nuk ka humbje të primit. Kjo është një nga veçoritë kryesore të strukturës krahasuar me blerjen e një put-i të vetëm.

Zona e humbjes maksimale

Nëse XYZ mbyllet pikërisht në 35 dollarë në skadim, put-i 40 vlen 5 dollarë, ndërsa dy put-et 35 janë pa vlerë të brendshme. Humbja është 5 dollarë për aksion, ose 500 dollarë për backspread.

Nën 35 dollarë, dy put-et long fillojnë ta kompensojnë humbjen e put-it short. Sa më e thellë rënia, aq më i madh bëhet fitimi neto. Për të shmangur zonën e humbjes pranë strike-ut 35, burimi sugjeron përdorimin e kontratave me kohë të mjaftueshme dhe mbylljen shumë përpara skadimit nëse skenari nuk zhvillohet.

Pse humbja përqendrohet në 35 dollarë

Nga 40 drejt 35 dollarëve, put-i short 40 humbet vlerë, ndërsa dy put-et 35 ende nuk kanë vlerë të brendshme. Në 35 dollarë, humbja e put-it short është 5 dollarë dhe dy put-et long janë pikërisht në strike. Kjo është pika më e dobët në skadim.

Rezultati në pika kyçe

• 40 dollarë ose më lart: të gjitha put-et mund të skadojnë pa vlerë; me hyrje zero, rezultati është afër zeros.
• 35 dollarë: humbje maksimale 5 dollarë për aksion.
• 30 dollarë në skadim: put-i short vlen 10 dollarë dhe dy put-et long vlejnë nga 5 dollarë; rezultati është afër zeros. Në shembullin pas gjashtë javësh, vlera kohore krijon fitim 4-dollarësh sipas çmimeve të dhëna nga burimi.
• Nën 30 dollarë në skadim: dy put-et long rriten me 2 dollarë për çdo dollar rënieje, ndërsa put-i short humbet 1 dollar; fitimi neto rritet afërsisht 1 dollar.

Dallimi ndërmjet shembullit pas gjashtë javësh dhe skadimit

Burimi e vendos XYZ në 30 dollarë pas gjashtë javësh, jo domosdoshmërisht në skadim. Prandaj put-et kanë ende vlerë kohore dhe çmimet 11 dhe 7.50 dollarë nuk janë vetëm vlera të brendshme. Rezultati 400-dollarësh është vlerësim para skadimit sipas primeve të dhëna.

Ndikimi i hyrjes me kredi ose debi

Nëse backspread-i hapet me kredi, ajo kredi mbetet si fitim i mundshëm kur aktivi qëndron mbi 40 dollarë dhe zvogëlon humbjen maksimale. Nëse hapet me debi, humbja rritet dhe nevojitet rënie më e madhe për të arritur fitim.

Caktimi dhe menaxhimi

Put-i 40 i shitur mund të caktohet, duke krijuar detyrim për blerjen e aksioneve me 40 dollarë. Dy put-et 35 mund të ushtrohen ose shiten, por kërkojnë menaxhim të koordinuar. Mbyllja përpara skadimit mund të shmangë zonën e humbjes dhe problemet e caktimit.