Shitje e dy opsioneve jashtë parasë
Short strangle është një strategji neutrale me rrezik të lartë. Shitet një put out-of-the-money dhe një call out-of-the-money me të njëjtin skadim. Kredia e kombinuar është fitimi maksimal, ndërsa humbja është teorikisht e pakufizuar në rritje dhe e konsiderueshme në rënie.
Strategjia synon që aktivi të qëndrojë ndërmjet dy strike-ve, ndërsa theta ul vlerën e opsioneve. Nëse ato ribleren për më pak se kredia e marrë, diferenca është fitim.
Shembulli 65 put / 75 call
XYZ tregtohet me 70 dollarë. Shitet put-i 65 dhe call-i 75 me 30 ditë deri në skadim për kredi totale 3 dollarë, ose 300 dollarë.
Pika e barazimit poshtë = 65 $ − 3 $ = 62 $
Pika e barazimit lart = 75 $ + 3 $ = 78 $Nëse XYZ mbyllet ndërmjet 65 dhe 75 dollarëve në skadim, të dy opsionet skadojnë pa vlerë dhe mbahet kredia e plotë. Fitimi maksimal është 300 dollarë.
Mbyllja përpara skadimit
Pas tre javësh, nëse XYZ mbetet afër 70 dollarëve dhe strangle-i vlen 1 dollar, pozicioni mund të blihet për t’u mbyllur. Fitimi është 2 dollarë për aksion, ose 200 dollarë. Mbyllja gjithashtu eliminon rrezikun e mëvonshëm të caktimit nga kontratat e mbyllura.
Kur çmimi del nga intervali
Nëse XYZ mbyllet me 58 dollarë, put-i 65 vlen rreth 7 dollarë dhe call-i skadon pa vlerë. Pas kreditit 3-dollarësh, humbja është rreth 4 dollarë për aksion.
Nëse XYZ mbyllet me 85 dollarë, call-i 75 vlen rreth 10 dollarë. Pas kreditit fillestar, humbja është rreth 7 dollarë, ose 700 dollarë. Nën 62 dollarë ose mbi 78 dollarë pozicioni është në humbje në skadim.
Marzhi, caktimi dhe paqëndrueshmëria
Lëvizjet e forta mund të rrisin kërkesat për marzh. Njëri krah mund të përfundojë in-the-money dhe të caktohet. Nëse nuk dëshirohet marrja ose shitja e aksioneve, pozicioni duhet menaxhuar përpara skadimit.
Rënia e paqëndrueshmërisë së nënkuptuar ndihmon short strangle-in, ndërsa rritja e saj rrit çmimin e dy opsioneve dhe e dëmton pozicionin.
Interval më i gjerë, por kredi më e vogël
Krahasuar me short straddle, short strangle shet opsione jashtë parasë. Kjo krijon një zonë më të gjerë ku të dy opsionet mund të skadojnë pa vlerë, por primet janë zakonisht më të vogla. Fitimi maksimal është pra më i ulët, ndërsa rreziku ekstrem mbetet shumë i madh.
Profili i fitimit ndërmjet 62 dhe 78 dollarëve
Nga 65 deri në 75 dollarë mbahet kredia e plotë 3-dollarëshe. Ndërmjet 62 dhe 65 dollarëve, put-i ka vlerë të brendshme, por kredia ende e mban pozicionin në fitim. Ndërmjet 75 dhe 78 dollarëve, call-i ka vlerë, por rezultati mbetet pozitiv. Në 62 dhe 78 dollarë arrihet barazimi.
Humbja në dy drejtimet
Nën 62 dollarë, çdo dollar rënie shton afërsisht një dollar humbje nga put-i short. Mbi 78 dollarë, çdo dollar rritje shton afërsisht një dollar humbje nga call-i short. Rënia ka kufi teorik në zero, ndërsa rritja nuk ka kufi teorik.
Pse mbyllja e hershme mund të jetë racionale
Kur strangle-i bie nga 3 në 1 dollar, janë realizuar potencialisht dy të tretat e fitimit maksimal. Mbajtja për dollarin e fundit e lë pozicionin të ekspozuar ndaj një lëvizjeje të papritur. Burimi paraqet mbylljen për 200 dollarë fitim si alternativë ndaj pritjes deri në skadim.
Koha dhe paqëndrueshmëria
Theta punon në favor të pozicionit, por rritja e paqëndrueshmërisë së nënkuptuar mund ta tejkalojë përkohësisht këtë përfitim dhe t’i bëjë të dy opsionet më të shtrenjta. Një lëvizje e shpejtë e çmimit zakonisht shoqërohet edhe me kërkesë më të madhe për mbrojtje, duke rritur primet.
Rreziku i caktimit
Put-i short mund të krijojë detyrim për blerjen e 100 aksioneve me 65 dollarë; call-i short mund të krijojë detyrim për shitjen e tyre me 75 dollarë. Nëse njëri krah mbyllet dhe tjetri mbetet, pozicioni nuk është më strangle. Menaxhimi duhet të marrë parasysh të dy detyrimet dhe marzhin.