Sigurimi i një pozicioni long me put
Protective put, i quajtur edhe married put, kombinon zotërimin e aksioneve me blerjen e një put-i. Strategjia përdoret kur dëshironi të mbani investimin dhe potencialin e tij rritës, por kërkoni një dysheme për humbjen gjatë një periudhe të caktuar.
Blihet një put për çdo 100 aksione. Put-i jep të drejtën për t’i shitur aksionet në strike deri në skadim. Kostoja e primit është e ngjashme me pagesën e sigurimit: ajo ul rezultatin nëse aksioni rritet, por kufizon dëmin nëse bie fort.
Shembulli me 100 aksione në 63 dollarë
Zotërohen 100 aksione XYZ me çmim 63 dollarë. Blihet put-i 60 me 30 ditë deri në skadim për 2 dollarë, ose 200 dollarë.
Put-i është out-of-the-money sepse strike-u 60 është poshtë çmimit 63. Ai garanton të drejtën për të shitur aksionet me 60 dollarë gjatë jetës së kontratës.
Nëse aksioni rritet në 70 dollarë
Aksionet fitojnë 7 dollarë për aksion. Put-i skadon pa vlerë dhe humbet primi 2-dollarësh.
Fitimi neto = 7 $ − 2 $ = 5 $ për aksion
= 500 $ për 100 aksioneNëse aksioni bie në 55 dollarë
Aksioni humbet 8 dollarë për aksion. Put-i 60 vlen 5 dollarë në skadim; krahasuar me primin 2-dollarësh, fitimi i opsionit është 3 dollarë. Humbja neto e pozicionit të kombinuar është 5 dollarë për aksion, jo 8.
Nëse aksioni bie në 25 dollarë
Aksioni humbet 38 dollarë. Put-i 60 ka vlerë të brendshme 35 dollarë. Diferenca ndërmjet humbjes së aksionit dhe vlerës së put-it është 3 dollarë, dhe kur shtohet primi 2-dollarësh, humbja totale mbetet 5 dollarë për aksion, ose 500 dollarë për 100 aksione.
Humbja maksimale = çmimi fillestar 63 $ − strike-u 60 $ + primi 2 $
= 5 $ për aksionSkadimi dhe ushtrimi
Nëse put-i është të paktën një cent in-the-money në skadim, mund të ushtrohet automatikisht dhe aksionet të shiten me 60 dollarë. Nëse dëshironi të mbani aksionet, put-i mund të shitet përpara skadimit për të realizuar vlerën e tij pa dorëzuar pozicionin long.
Protective put ruan potencialin rritës, por primi duhet paguar përsëri sa herë rinovohet mbrojtja. Nëse kostoja është e lartë, një collar mund ta financojë pjesërisht përmes shitjes së një call-i, por atëherë kufizohet edhe potenciali rritës.
Zgjedhja e strike-ut dhe kohëzgjatjes
Strike-u përcakton nivelin e mbrojtjes. Një strike më afër çmimit aktual krijon dysheme më të lartë, por zakonisht ka prim më të madh. Një strike më i ulët kushton më pak, por lejon humbje më të madhe përpara se put-i të ofrojë kompensim të plotë.
Skadimi mund të jetë nga një javë deri në disa vite. Mbrojtja afatshkurtër duhet rinovuar shpesh dhe është e ndjeshme ndaj theta-s; mbrojtja afatgjatë kushton më shumë, por zgjat për periudhë më të madhe.
Si lëvizin dy pjesët e pozicionit
Kur aksioni rritet, fitimi i aksionit kompensohet pjesërisht nga humbja e primit të put-it. Kur aksioni bie, put-i fiton vlerë dhe ul humbjen neto. Put-i nuk e pengon rritjen e aksionit, por kostoja e tij ul kthimin.
Dyshemeja ekonomike
Me strike 60 dhe kosto totale 2 dollarë, pozicioni ka dysheme efektive 58 dollarë krahasuar me çmimin fillestar 63. Kjo krijon humbje maksimale 5 dollarë në skadim, pavarësisht nëse aksioni bie në 55, 25 ose teorikisht në zero, me kusht që put-i të jetë ende i vlefshëm dhe të menaxhohet.
Para skadimit
Para ditës së fundit, put-i mund të vlejë më shumë se vlera e brendshme për shkak të kohës dhe paqëndrueshmërisë. Një rënie e fortë shpesh rrit edhe paqëndrueshmërinë e nënkuptuar, gjë që mund ta rrisë më tej vlerën e put-it. Rezultati real i shitjes së put-it para skadimit mund të ndryshojë nga tabela e thjeshtë e skadimit.
Rinovimi i sigurimit
Nëse pas 30 ditësh rreziku vazhdon, duhet blerë put i ri. Primet e përsëritura mund të ulin ndjeshëm kthimin afatgjatë. Strategjia nuk është mbrojtje falas; ajo transferon një pjesë të rrezikut në këmbim të një kostoje të njohur.
Collar si alternativë
Burimi përmend collar-in si mënyrë për të financuar një pjesë të put-it. Kjo bëhet duke shitur një call kundrejt aksioneve. Primi i call-it ul koston e mbrojtjes, por krijon detyrim për shitjen e aksioneve në strike dhe kufizon fitimin në rritje.